③从企业所处行业情况与竞争对手竞争能力方面看，须对所处行业国际、国内竞争对手的相应指标进行对比分析，查找企业业绩变动原因，分析产品、渠道和客户价值贡献等情况，从而综合分析及预测企业未来的价值变动情况。
五、M3-激励制度（Motivation）以经济增加值为核心的业绩考核体系相挂钩的激励制度，可以有效地将管理层和员工获得的激励报酬与他们为*所创造的财富紧密相连。经济增加值薪酬方案由四部分组成基本工资、年度奖金、中长期奖金和股票期权。
薪酬年度目标水平构成
六、M4-理念体系（Mindset）采用经济增加值EVA体系后，可以促进企业职能部门从同一基点出发，奔向同一绩效目标。共同为提升公司经济增加值而努力，决策部门和营运部门会积极建立联系，部门之间不信任和不配合现象会减少，管理层和员工都会从*的利益出发来制定和执行经营决策。
经济增加值的计算一般来说，经济增加值计算综合考虑了公司财务报表（利润表和资产负债表）。公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润（NOPAT）与全部资本成本之间的差额；全部资本成本则为加权平均资本成本率（WACC）和调整后的资本占用的乘积。具体计算公式如下：
经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-资本占用x加权平均资本成本率
从公式中我们不难看出，经济增加值EVA取决于三个基本变量：1）税后净营业利润（衡量公司运营盈利情况，数据来源于财务会计报表）；2）资本占用（公司持续投入各种资本，如债务股权等，数据来源于财务会计报表）；3）加权平均资本成本率（公司各种资本的平均成本）。
一、税后净营业利润（NOPAT）税后净营业利润等于=税后净利润 利息支出部分(如果税后净利润计算中已扣除少数*损益，则应加回），也就是销售收入-除利息支出以外的全部经营成本和费用（含所得税）后的净值。所以NOPAT实际上是在不涉及资本结构情况下公司经营所获得的税后利润即全部资本税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。计算时还要对部分会计报表科目进行调整。
税后净营业利润与会计利润表的对应关系示意图
二、资本占用。所有投资者投入生产经营的全部资金账面价值，含债务资本和股本资本。债务资本是指债权人提供的短期和长期贷款，当然不含应付账款、应付票据、其他应付款等不产生利息的商业信用负债（无息流动负债）；股本资本不仅包括普通股，还包括少数*权益。所以资本占用可以理解为公司全部资产-商业信用负债后的净值。同样计算资本占用时也需要对部分会计报表科目进行调整（可采用年末资本占用，也可采用年初与年末资本占用平均值）
资本占用与《资产负债表》中总资产对应关系图
二、加权平均资本成本率（WACC）
WACC资本成本率是反映投资者对投入资本回报要求，其中投资者包括债权人和*。所以公司整体资本成本率是债权资本和股权资本的加权平均资本成本率。
加权平均资本成本率=（股权资本成本率✖股权占总资本比例） （债券资本成本率✖债务占总资本比例）
资本回报率=税后净营业利润/资本总额
经济增加值回报率=经济增加值/资本总额
销售利润率=税后净营业利润/销售收入
资本周转率=销售收入/资本总额
NOPAT案例说明假设某医药制造公司2012～2016年期间，年度财务报告显示名年度的研发费用如下表所示（单位：万元）。2016年税后净利润为5000万元，资产总额为100000万元。假定税率为33%，若要计算2016年EVA，如何对研发费用进行调整？
年份 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 |
研发费用 | 4000 | 3500 | 3000 | 2500 | 2000 |
将2016年研发费用4000万元未摊销部分（假定公司决定将研发费用在计算经济增加值时按5年进行摊销）加回至税后净利润。同时将5年来的研发费用相加作为资本费用，则2016年摊销费用为：（4000 3500 3000 2500 2000）/5=3000万元，然后从税后净利润中扣除3000万元，即2016年税后净营业利润为（暂时不考虑其他调整因素）
税后净营业利润（NOPAT）=税后净利润 （2016年会计口径已摊销研发费用-经济增加值
口径应摊销研发费用）✖（1-税率）=5000 （4000-3000）✖（1-33%）=5670（万元）
必须将剩余研发费用加到资本项目上计算资本成本。2016年及以前未摊销研发费用计作资本投入数额：0.8x4000 0.6x3500 0.4x3000 0.2x2500 =7000（万元）
资本占用=资本总额（100000万元） 7000万元=107000（万元）
