上图_ 黄帝（公元前2717年-公元前2599年）
鬼方匈奴说
王国维指出鬼方地望在西北，同时也对鬼方的族属进行了考证。首先，他从鬼方的“鬼”字出发，认为“鬼”字原为“畏”字，畏则为远的意思。鬼方即为商代对西北远方少数民族的叫法。
后来到了周代，有隗国，春秋时诸狄有隗姓，也都是由鬼方的鬼转音而来。再后来又有混夷、荤粥、玁狁也都是鬼方的转音。到了战国之时，又有了一个更加大名鼎鼎的称呼，就是“匈奴”。
因为王国维的广泛影响力，所以他的鬼方匈奴说，也响应者甚广。
但是，鬼方匈奴说也有其疑点，后来学者破解甲骨文，上发现有一个民族叫“工口（上工下口，音“恐”）方”，“工口方”和“鬼方”之间发生过战争，故而不是鬼方。况且，从后来的语言学研究，古代恐字读音更接近于匈。所以这工口方是匈奴的前身可能性更大。而非是鬼方。
上图_ 古代匈奴人
其次，匈奴为游牧民族，而鬼方所居之地，西自汧、陇东及太行。山地偏多，较匈奴所居蒙古草原更南、此地上古时多林木，半农半牧区半渔猎区，并不是马背民族的地盘。
另有一点，王国维考证鬼方为匈奴，一个重要参考文献，是唐代司马贞的《史记索隐》注《五帝本纪》中“北及荤粥”一条：“匈奴别名也。唐虞以上曰山戎，亦曰熏粥，夏曰淳维，殷曰鬼方，周曰玁狁，汉曰匈奴”。这是一条孤证，司马贞之前没有任何资料作此说明。
上图_ 沈兼士（1887年-1947年），中国语言文字学家、文献档案学家、教育学家
鬼方为印欧人种说
鬼方为印欧人种即白种人说，自民国以来也颇为流行。1936年沈兼士先生于1936年写成《“鬼”字原始意义之试探》，提出鬼字的源自于“禺”字。禺“似猕猴而大”，就是大猴子的意思，所谓“似人之异兽”，而且块头高大，后来魁梧之魁，崔巍之巍，有个鬼字边，即取“鬼”的高大之意。故而鬼方，是中原人对其蔑称，大概其长相和中原人迥异而且都是大个儿所致，故而极有可能是白种人。到了近代，中国人把欧美人称为红毛鬼子、洋鬼子也是同样道理。
另外鬼方民族传说中，有人从母亲肋下钻出的说法，《太平御览》引《世本》：“陆终氏聚于鬼方氏之妹，谓之女嬇, 生六子, 孕而不育。三年, 启其左胁, 三人出焉; 启其右胁, 三人出焉”这种说法，在我国上古史籍中，只此一条，也仅仅和鬼方有关。然而却在印欧人种的文明中有较为广泛的流行，古代波斯、印度都有流传着肋生的记录，这表明至少在文化层面鬼方和印欧民族存在着某种联系。
上图_ 殷墟遗址示意图
在殷墟西北岗王陵西侧祭祀小墓人头坑中，发现有少量印欧人种的头骨。这些是用来殉葬的奴隶的头骨。印欧人奴隶可能来自于战争俘虏，和商人交战频繁的鬼方俘虏，很可能就是这些悲催的白人人牲。
至于鬼方是白人中的哪一支，有学者认为可能是来自西域的吐火罗人，沿蒙古草原或河西走廊迁移到山陕一带。有学者认为他们可能是上古时代横跨欧亚大陆的民族——斯基泰人。
乃至有些人把鬼方的兴起，当成公元前世界范围内雅利安征服的一部分，欧亚大陆各个地方都被印欧人征服了，只有在中国的印欧人鬼方，被华夏人挡住了。
