（宋代铁钱）
“蜀民以铁钱重, 私为券, 谓之交子, 以便贸易。”最初的交子产生于何时没有一个确切的答案，只知道它是由民间一些小商家私自发行的，没有统一的形制，面额是临时填写的，交子持有者可以到发行商户兑换铁钱，商人从此不必随身携带铁钱，起到了汇票或支票的作用。因交子是用楮树皮造的绵纸制成的，它又被称为“楮币”。由于发行交子的商户资本不足，加之有一些不法商人挪用资金，导致“奸弊百出，狱讼滋多。”这便是私交子的自由发行阶段。
为了解决交子私自发行的弊端，宋朝官府开始出手整顿交子市场。据记载，“富民十六户主之。”也就是经过官府批准的成都十六户富商联合设立交子铺。《宋朝事实》对此有极为详细的记载：“诸豪以时聚首,同用一色纸印造,印文用屋木人物,铺户押字,各自隐密题号,朱墨间错,以为私记,书填贯,不限多少。收入人户见钱便给交子。无远近行用,动及百万。街市交易,如将交子要取现钱,每贯割落三十分为利。”这便是十六户富商联合发行私交子的阶段，此时的交子用同一色纸印造，纸上印有屋木人物，还有铺户“密押”，拥有统一的形制，面额仍然是临时填写，除成都外各地还开设分铺。
交子市场的规范化很好地促进了蜀地经济的发展，可是好景不长，十六户富商私自挪用交子铺的资金用以购买房产、珠宝、田地等，交子铺无法兑换现钱，人们在官府闹起了“诈伪”、“争讼”，引发了交子的信用危机。官府不堪其扰，简单粗暴地下令关闭交子铺，停用交子，“并下令益州今后更不得似前日置交子铺”，私交子的时代结束。
“禁行交子”后蜀地的经济很快萧条，转运使张若谷和知州薛田意识到了交子的重要性，于是向皇帝上书“废交子不复用，则贸易非便，但请官为置务，禁民私造。”宋仁宗采纳了他们的建议，于天圣元年（公元1023年）设立益州交子务，垄断交子经营，第二年以现钱36万贯铁钱为准备金，发行了125万6340贯交子。这便是官交子阶段。值得注意的是，私交子在很大程度上与汇票、支票的兑换功能相类似，而官交子一是有国家经济做后盾；二是政府公文赋予它法定货币的地位，这才表明真正意义上的纸币从此诞生。
（南宋会子）
官交子也以楮纸为原料，有了规定面额，但形制上仿私交子。宋朝政府鉴于私交子的弊端，规定了所谓的“钞法”：一是严格限制官交子的发行量，北宋政府直到宋哲宗绍圣元年（1094年）以前的很长的一段时间内都以125万6340贯为发行额度限制；二是发行前需有准备金，“大凡旧岁造一界，备本钱三十六万缗，新旧相因。”目的是为了保证政府信用；三是官交子有一定的流通时限，官交子分界发行，以三年为一届，界满换新，需30文“贯头钱”；四是官交子的使用有地域限制，最初规定仅在四川流通，后来尝试推广到陕西等地，最终失败。
“钞法”中的这些规定无疑是正确的，说明北宋政府意识到了纸币的本质，倘若不谨慎发行，定会导致货币体系崩溃，这实在是中国人在金融领域的一大创新，有了这些规定，官交子才得以成为能够持续发行的真正意义上的纸币。
【交子的衰落】
倘若北宋政府能够一直遵循早期明文规定的“钞法”，严格发行官交子，纸币就能一直持续下去，更好地服务商业发展。但最终还是事与愿违，明代人有过这样一句话，“钱之弊在于伪，钞之弊在于多”，后来北宋朝廷逐渐将发行纸币作为弥补财政赤字、筹措军费的手段，逐渐突破“钞法”规定的额度，超发滥发十分严重。
（宋仁宗）
宋仁宗庆历七年（1047年），北宋与西夏交战，边境秦州兵马粮草军事不足，于是朝廷向益州借支几十万交子，这是发行交子第一次不设本金，也是第一次在四川以外流通，最终导致“散在民间，为弊至深。”此后，英宗朝也因西夏战事多次向益州支取不设本金的交子，这对交子的稳定造成了一定影响。宋神宗熙宁年间因财政紧张，出现了增发交子的现象。
宋哲宗时期，滥发纸币成了军费主要来源，《宋史》记载：“绍圣以后，界率赠造，以给陕西沿边籴买及募兵之用，少者数十万缗，多者或至数百万缗。”到了宋徽宗时期，北宋皇室奢靡、政治腐败，滥发交子甚至成了政府敛财的一种手段，交子出现大幅度贬值，出现了“劣币驱逐良币”的现象，最后交子一文不值，大观三年（1109）交子彻底不被民间认可，政府被迫废除交子，改设“钱引”。
【国史君的总结】
交子的出现是中国古代劳动人民在金融经济领域的一大创新，是值得赞誉的。它与宋代之前的里布、白鹿皮币、飞钱等经济发明颇有历史渊源，是宋代活跃的商品经济与时代机遇相结合的产物。纸币节省了货币成本又便于流通，促进了商业贸易的进一步发展。但是纸币的不利影响实在很大，以宋代为例子，政府垄断交子的目的并不是为了发展商业，而是赋予纸币很多政治功能，利用滥发纸币解决财政危机、筹措军费、充实皇帝内库、官员敛财等，这种不遵循经济规律的发行纸币最终导致了交子的衰落。这一切弊端的根本原因在于封建专制制度，而纸币就像是自然经济占主体地位的封建文明下的一个“早产儿”，实在令人可惜。
作者：池羽
