PART 01
英飞凌获得所有批准
英飞凌的CEO Reinhard Ploss为这笔90亿欧元的交易奋斗了9个月。现在，他的付出获得了回报：中国相关部门现已批准德国最大的半导体制造商收购其美国竞争对手赛普拉斯。英飞凌因此已获得所有必要的监管批准。预计该交易将在未来五个工作日内完成。
得益于此，英飞凌的股价在周二早上飙升了7%以上。这使英飞凌成为Dax指数集团中最大的赢家之一。在今年由于市场的动荡，英飞凌的股价缩水了约四分之一。
早在新冠病毒危机发生之前，Ploss就已经为这笔公司历史上最大规模的收购确保了融资。他在去年夏天实施了增资，并发行了所谓的混合债券。这总共带来了27亿欧元的资金。该集团表示，其余的资金来自20家银行提供的信贷。
贷款的有效期为2022年3月至2024年6月。这为再融资提供了“足够的时间和灵活性”。为了在当前疫情危机期间不陷入困境，英飞凌希望保留10亿欧元的流动资金以及至少10％的销售额。
Ploss在2月中旬的*大会上表示，借助赛普拉斯，英飞凌将增强其功率半导体，传感器和安全控制器等核心业务的竞争力。这样，英飞凌可以为更广泛的应用提供服务，并为客户提供完整的解决方案。该集团还将晋升为全球十大芯片制造商。这是自1990年代末英飞凌从西门子集团拆分独立以来最大的一笔收购。
去年夏天，英飞凌宣布收购赛普拉斯。从那以后，有关当局的批准一直在拖延。Ploss在3月消除了美国CFIUS的担忧时已经克服了最大的障碍（前情回顾：美国批准英飞凌百亿美元收购案，还需获得中国批准）。他们显然担心美国的专有技术会流向中国。在批准之前，美国官方进行了长期而深入的讨论。
现在最后一个可能的“绊脚石”也已经清除。无论如何，业界一直认为中国相关部门不会在并购案的最后关头成为障碍。英飞凌在中国的销售额占很大一部分，本地市场对该集团至关重要。
PART 02
*对交易持批判态度
*们认为这笔收购确实能起到积极作用。Union Investment的投资组合经理Markus Golinski在年度*大会上表示，集团的战略逻辑很明显。英飞凌将因此成为汽车行业的全球最大芯片供应商，从而更好地进入日本市场，并缩小微控制器的产品差距。
但是*为此付出了高昂的代价：一方面是因为稀释效应，由于6月份以低价进行的增资，这种损害尤其严重。另一方面由于债务增加，这可能导致信用等级下降，从而导致融资成本上升。Golinski抱怨说：“这90亿欧元的投资将产生什么样的回报，仍然是不确定的。”
不仅如此，“想要巩固市场地位，计划的协同效应以及由此带来的更高的利润还有待证明。” （前情回顾：“狙击”中国，美国欲否决英飞凌百亿美元收购美国芯片制造商）
但是，Ploss获得了监事会对于这次大型收购活动的支持。监事会主席Wolfgang Eder在*大会上表示，“我们完全支持这项收购。”他认为确保英飞凌的发展历程非常重要。奥地利钢铁生产商奥钢联(Voestalpine)的前任CEO也表示，这笔收购的价格很合理。
PART 03
预期遭遇困难的财年
分析人士认为，英飞凌在新冠病毒危机中也能够承受这笔收购。Bernstein Research的Mark Li认为这家位于德国巴伐利亚州的企业具有必要的财务实力。在“压力测试”中，其取得了积极的结果。
但是，英飞凌目前运营不平稳。由于新冠病毒危机的高度不确定性，该集团直到3月底才撤回了对本财年收入和盈利预测。Ploss预计今年集团收入将下降，而不是按计划将销售额提高大约5％。
英飞凌表示：“目前在全球范围内恶化的新冠病毒大流行正在导致全球供应链，终端市场和整体经济发展的大规模混乱。”“预计销售下降还将影响英飞凌在2020财年的盈利能力。”其原因是工厂的产能利用率较低。英飞凌在汽车行业开展大部分业务，由于全球需求下降和停产，该行业正在放缓。无论如何，Ploss反复强调，电动汽车，物联网以及可再生能源等长期增长驱动力仍然完好无损。
英飞凌总部位于德国慕尼黑，前身是西门子集团的半导体部门。英飞凌于1999年独立并于次年上市，一直以来都是全球领先的半导体厂商。英飞凌在2019年的半导体公司排名中位列第13位。一旦与赛普拉斯合并，英飞凌跻身为全球第八大芯片制造商。
