商人
一方面是政府无度地增发交子，另一方面是民间对交子的需求量大大降低。所以交子作为一种纸币，它的实际购买力是在不断变低的。在宋哲宗统治时期，从1094年至1097年，交子的实际购买力已经贬值到了其面值的1/5。而到了宋徽宗年间，政府对纸币的发行更加无度，钱引（此时的交子已改名为钱引）的购买力更是跌到了史无前例的1/20，纸币几乎已经形同废纸了。
宋徽宗
文史君说交子的诞生是为了适应北宋商业繁荣的必然现象，但不是所有的必然都会长久。后来随着北宋政府滥发纸币交子，交子的实际购买力开始不断降低，最终几乎沦为废纸。但无论如何，交子的出现也证明了当时中国金融手段的提高。可惜的是，与商业繁荣以及金融手段创新相配套的，是一个无法约束自己的政府。所以中国的第一次纸币试验才会*。这也说明了一个道理，任何经济领域的创新，都需要相应的政府行政创新来进行配套。
参考文献徐瑾：《白银帝国》，中信出版社2017年版。
（元）脱脱：《宋史》，中华书局2016年版。
（作者：浩然文史·阚翔）
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