学会计必懂这些公式（职场人必看）
1.并购收益、并购净收益
并购收益＝并购后整体企业价值—并购前并购企业价值—并购前被并购企业价值
并购净收益＝并购收益—并购溢价—并购费用
其中，并购溢价＝并购价格—并购前被并购企业价值
2.收益法
（1）预测未来的现金流量。
自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本支出＋营运资金增加额）
税后净营业利润＝息税前利润×（1－所得税税率）
息税前利润＝主营业务收入－主营业务成本×（1－折扣和折让）－营业税金及附加－管理费用－营业费用
（2）选择合适的折现率。
D为企业负债的市场价值；E为企业权益的市场价值；re为股权资本成本；rd为债务资本成本。
rd＝r×（1－T）
①资本资产定价模型。
其中：re为股权资本成本；rf为无风险报酬率；rm为市场投资组合的预期报酬率；（re－rf）为市场风险溢价；β为市场风险系数。
β系数的调整公式：
式中：β1为负债经营的β系数；β0为无负债经营的β系数；T为企业所得税税率；D为企业负债的市场价值；E为企业权益的市场价值。
②股利折现模型。
当假定每年股利不变时，计算公式如下：
其中：D0为当年股利额；P0为普通股市价。
当假定股利以不变的增长速度增长时，计算公式如下：
其中：D1为预计的年股利额；P0为普通股市价；g为普通股股利年增长率。
（3）预测企业价值。
其中：V为企业价值；FCFt：为确定预测期内第t年的自由现金流量；rWACC为加权平均资本成本；TV为预测期末的终值；n为确定的预测期。
其中：TV为预测期末的终值；FCFn＋1为计算终值那一年的自由现金流量；FCFn为预测期最后一年的自由现金流量；rWACC为加权平均资本成本；g为计算终值那一年以后的自由现金流量年复利增长率。
3.市场法
（1）可比企业分析法。
基于市场价格的乘数：
市盈率（P/E）
价格对收入比（P/R）
价格对净现金比率（P/CF）
价格对有形资产账面价值的比率（P/BV）。
基于企业价值的常用估值乘数：
EV/EBIT
EV/EBITDA
EV/FCF
其中，EV为企业价值，EBIT为息税前利润，EBITDA为息税折旧和摊销前利润，FCF为企业自由现金流量。
（2）可比交易分析法。
4.并购支付方式
确定换股比例的方法主要有三种：
（1）每股净资产之比。
（2）每股收益之比。
（3）每股市价之比。
