小涨小跌买平值
大涨大跌买虚值
在一段快速大涨的行情里，什么策略的收益是最大的呢？首先，一定是买方，实现杠杆收益，其次，时刻保持策略杠杆最大化，才能实现收益的最大化。
一般买入虚值1~2档合约实际杠杆最优，但随着标的上涨，原来的虚值合约会变成平值或实值，导致实际杠杆下降。
滚雪球策略：
持续保持杠杆最大化的方法，就是随着行情的波动切换合约，将平值/实值合约平仓，重新开仓新的虚值1~2档合约。
当行情符合预期方向持续演变，收益就像滚雪球一样取得惊人的增长，因此，我们把这种策略叫做“滚雪球”策略。某段时间标的涨幅仅18.08%，滚雪球策略最高收益达到了惊人的120多倍。
当然会有人说：在行情大幅上涨前买入深度虚值的认购，也同样能涨这么多呀，还不用换来换去那么麻烦。
但是这样做有这么几个坏处：首先深度虚值的期权流动性匮乏，无法承接太多资金；其次对判断准确度要求过高，由于深度虚值合约Delta几乎为0，上涨初期指数涨合约不涨，标的需要有大幅涨幅后合约才会开始赚钱，失败概率高，属于一锤子买卖，错判后也由于流动性的限制毫无退路。
