图5-6：工业企业议价能力（以应收账款周转率为标尺）仍处于底部回升过程中，有利于中上游行业价格继续向下游传导。价格能否顺利转嫁，一个考察指标是工业企业议价能力高低。我们用应收账款周转率作为标尺，截至2021年3月，工业企业议价能力继续底部回升，有利于价格继续转嫁。且分行业看，中上游议价能力较去年底改善更多（具体地，改善最为明显的行业主要是黑色金属），这意味着，现阶段的传导主要是PPI中上游行业向PPI下游行业的传导；下游议价能力较去年改善偏少（具体地，改善最为明显的行业是汽车制造业），这意味着，现阶段PPI下游行业向CPI的传导仍然相对有限。
PART 2 高频监测
价格指数有许多，较为常用的包括CRB现货指数、南华工业品指数、中国大宗商品价格指数等，与PPI均有较高的相关性。且价格指数多为高频指标，可以作为监测PPI走向的工具，简单而又实用。除了成熟的价格指数以外，我们还可以自己挑选相对重要的工业品编制“简易版”的价格指数，有便于更为清楚的观察到价格涨跌由哪些品种驱动。
图7-8：选择9种工业品“定制”价格指数。成熟的价格指数动辄包括上千种工业品种类，而“定制”的目的在于更为清楚的分出价格涨跌主要是由哪些工业品驱动的。例如，我们选择钢铁、水泥、玻璃、煤炭等9种工业品，其价格同比（环比）合计涨幅与PPI同比（环比）具有较高的相关性。
