近期，烧碱市场的价格走势非常疲弱，纵观整个化工板块，几乎找不到比烧碱更弱的品种了。期货市场上，烧碱市场的主力合约经过移仓换月，烧碱2405合约长假之前出现了大幅度的下跌，同时，2409合约也跌破了前期的盘整格局，形成了破位下跌的态势。虽然这两天盘面价格得到了一定的修复，但是整体趋势还是偏弱！
那究竟是什么原因导致这个品种如此弱势呢？面对当前的价格态势，烧碱后续反弹是否会持续呢？
从供应端来看，一方面，前期检修及降负装置逐渐恢复了生产，提升了烧碱装置的开工率，进而增加了产量。虽然华中地区的装置开工率有所下降，但其他地区的检修及减产装置逐步复产和提负，使得国内整体的装置开工率呈现出小幅上涨的态势。市场的供给存在增加的预期，这仍然会对盘面带来了一定的压力！
从需求端来看，五一小长假期间，下游市场对烧碱的需求虽然存在一定的备货预期，但力度明显不足。与此同时，西北地区的运输能力也在下降，这无疑给烧碱市场带来了更大的压力。
另一方面，虽然云南地区的电解铝复产产能增加，对氧化铝的需求也有所提升，但氧化铝厂的增产可能性并不高，这也在一定程度上影响了烧碱市场的需求。前期液碱库存逐渐累积，更是让氧化铝厂的接货意愿变得极为低迷，贸易商观望情绪浓厚。
总体来看，下游市场对氧化铝的需求并不旺盛，矿石问题也难以在短期内得到改善，同时粘胶短纤的开工率也在持续下滑。这些因素共同作用下，烧碱市场的基本面仍然偏弱。
然而，我们也需要警惕即将到来的交割效应可能带来的风险。烧碱2405合约即将迎来上市后的首次交割，当前盘面的交割博弈日益加剧。由于烧碱作为液体危化品，交易方需要具备相应的危化品资质。同时，烧碱还具有仓储成本高、运输费用昂贵的特点。因此，在现货价格持续走弱的背景下，只有当烧碱盘面深度贴水时，多头才会有意愿接货，从而对近月合约价格产生压制作用。
同时，考虑到夏季检修季的预期可能较为强烈，不排除在经历这一轮超跌之后，烧碱市场会迎来一轮反弹行情。后期我们需要密切关注供应情况是否会持续维持当前的去库状态，并与检修形成共振。
综合来看，五一小长假后，烧碱盘面打压力度有所减弱，盘面价格呈现出反弹态势。未来，市场将重新回归供需博弈，由于基本面尚未出现明显利多因素驱动，预计后期烧碱市场将继续呈现偏弱运行的态势。
