图15：各类电站运营商估值对比资料来源：Wind、36氪整理
从太阳能历史估值水平的纵向对比来看，太阳能在借壳上市后PE-TTM便一直在20倍以上，2018年光伏531新政后回落至10-15倍，在经历了近两年的低迷后，随着碳中和政策的逐渐落地，太阳能的估值又重新回到20倍，而此时光伏行业的确定性已经远超2018年以前。因此，即使从历史估值的角度来看，目前太阳能的估值也处于合理偏低的水平。
综合来看，我们认为，目前太阳能的估值在同业内处于低估水平，与自身历史估值对比也处于合理偏低水平。展望未来，在碳中和的背景下，随着新建成电站业绩的逐渐释放，太阳能有望迎来“戴维斯双击”，成为光伏电站行业的领头羊。
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