3.1电池领域拉动镍消费弹性明显
据INSG的数据统计，2016年全球原生镍产量为198万吨，消费量为203.32万吨。目前来看，2016年全球硫酸镍38万吨产量对金属镍的消耗不到5%，远不及不锈钢对镍消费的贡献。但从增速和消费增量来看却是镍下游其他领域不可比拟的。2016年全球镍消费量中，不锈钢占67.3%，电池占3.1%； 安泰科预计到2020年全球不锈钢行业用镍占比将下降至64.2%，电池行业用镍将增加至7%。2025年全球电池行业用镍量有望达到30万吨，不锈钢占比为61%，电池行业为10%。据安泰科资讯在16、17年镍在电池领域增速存在明显拐点，因而镍市场对于硫酸镍的消费需求的反映还是比较敏感的。此外，2017年菲律宾和印尼的镍矿供给还存有不确定性，原生镍的供给弹性较大，以当前的电池级硫酸镍的需求来看，暂时还不存在原料短缺的风险。
对于国内的硫酸镍企业来说，事情又不一样。由于镍中间品主要由红土镍矿通过氢氧化物沉淀的技术制备，而红土镍矿大都依赖进口，近年来镍价低迷逼停了很多国外的中小型镍矿山，我国镍矿进口数量自2013年以来连年下滑，因此国内的硫酸镍企业反映的是原料不足。国内目前只有金川集团拥有自产硫化矿，格林美拥有镍回收生产线，对进口的需求不大。
3.2三元材料需求剧增，带动硫酸镍产量攀升
亚洲金属网的数据显示，2015年全国硫酸镍产量约为18.7万吨，2016年已经攀升到了24.7万吨。2013年以前，我国硫酸镍的产量基本稳定在14万吨左右，随着我国新能源汽车产量在2014年开始放量，硫酸镍产量也随之增加，三元材料的需求拉动作用十分显著。
目前国内的硫酸镍产能大致为34.3万吨左右，由于动力电池和新能源汽车的火热，金川镍盐、格林美和广西银亿此后还有9万吨的硫酸镍扩产计划。
据安泰科估计，2017年国内硫酸镍产量将上升至30万吨；国外方面产量约为20万吨，除了住友集团、优美科和俄镍，还有几家企业在产。我们根据此后的扩产情况推测，2018年全球硫酸镍将进一步上升至60万吨左右。
