射频元器件是干什么用的,射频元器件的缺点

首页 > 上门服务 > 作者:YD1662023-06-19 23:38:25

上次的文章说到通信产业的一个关键零部件——光器件,能把光信号、电信号相互转化。在依赖光纤传输信号的领域,光器件必不可少。有光的地方,就有光器件。

今天我要说的5G产业另一个关键零部件——射频,可以这样说:有无线信号的地方,就有射频。

一、射频是什么

无线射频负责把无线信号(电磁波)与设备能识别的数字信号(二进制信号)进行转换,是一系列射频器件的统称。

简单点表示,我们平时玩手机时的信号传输是这样的:

基站芯片(发出数字信号)→基站射频(转化成电磁波信号)→基站天线(发出电磁波信号)→手机天线(接收电磁波信号)→手机射频(转化成数字信号)→手机芯片(处理数字信号)→显示到屏幕上

当然,这个过程是完全可逆的。手机也会发射电磁波信号给基站。

这个过程,射频器件负责把电磁波信号和数字信号相互转化,变成基站、手机听得懂、说得出的语言。

射频器件包括滤波器、功放、天线开关、射频开关、低噪声放大器等很多个部件,其中滤波器最重要,其次是功放,这两个器件占射频行业总产值的比例超过90%。

5G时代,凡是需要进行无线信号收发的通信基站、无线路由器、手机还有各种“万物互联”的设备,都要用到这些器件。

二、5G时代射频需求大增

简单来说,5G时代网络带宽更宽、频率更高,对通信设备、各种零部件的技术要求、数量要求也更高,射频器件在5G时代,也将迎来量价齐升的机会。

就以功放(功率放大器为例),5G基站用的功放单价在400—700美金,而4G时代,同样规格的功放,单价只有200美金,光从价格上,就已经翻倍。

据咨询公司Yole预测,射频前端市场规模将从2017年150亿美元增长到2023年350亿美元,年复合增长率14%。

其中占比最大的滤波器市场将增长几乎3倍,复合增长19%。

超过2000亿的市场规模,5G建设高峰期又只有两三年,几个上市公司分一分,还是能有不错的业绩的。

然而,基站、天线都由中国公司引领全球,偏偏在射频这里是个短板,比如最重要的滤波器,核心技术都掌握在日本、美国手中,尤其是更适用5G的BAW滤波器,美国Avago (博通)一家占据了全球87%的份额,排名第二的Qorvo占据8%的市场份额,几乎垄断了滤波器市场。

而国内厂商只有一些科研所稍有实力,不过产品也主要用于军工航天。

A股上市公司中,在布局滤波器的公司有300319(麦捷科技)可300136(信维通信),这当中300319(麦捷科技)投资建设的SAW滤波器项目,到19年一季度还没有收益,这里只能留个问号。

射频元器件是干什么用的,射频元器件的缺点(1)

而300136(信维通信)只是入股了中电科旗下子公司的股权,在滤波器和功放领域开展合作,并没有成品出来。

总结一下,虽然300319(麦捷科技)、300136(信维通信)都在布局射频领域,目前都没有成熟的产品和项目,而5G建设已经开始,这两家公司虽然是5G概念股,却不一定能及时借着5G东风飞起来。

三、代表公司分析

在滤波器领域,中国公司没什么优势,在另一个重要的射频器件——功放领域,也是同样的情况。在基站功放领域,主要由荷兰的恩智浦、美国的飞思卡尔和德国的英飞凌三家公司垄断,国内没有专门生产功放的厂家。

唯一有潜力的,是600703(三安光电),从它的2018年报来看,用于5G的氮化镓射频产品已经给客户送样,实现小批量供货。而且也在布局滤波器业务,预计年内投产。在5G射频领域,这是最接近把大饼做出来的公司了。

不过,这公司这两年业绩涨不动,毛利率也是一直下滑。

射频元器件是干什么用的,射频元器件的缺点(2)

好在股价也很诚实,跌跌不休,给这公司的估值带来一定的想象空间,估计市场也是期待5G时代它的射频、滤波器能带来一波机会吧。

射频元器件是干什么用的,射频元器件的缺点(3)

此外,5G时代,除了通信基站,另一个需要大量用到射频器件的领域,就是手机。

讲真的我并不看好给下游手机商供货的厂商,这些厂商只能拿着客户的名号来涨涨声势,实际话语权并不强。去年iphone XR涨价那么多,绝大部分还是被苹果公司赚走了。而主打性价比的小米、VIVO这些厂商,压价也只能让利给消费者,不可能让利给上游厂商。所以给手机商供货的厂商,实际挺苦逼的,业绩很难保证。

更何况手机的渗透率已经见顶,根据IDC数据,18Q3全球手机出货3.55亿部,同比下滑6%。工信部数据也显示,2018 年前10月国内手机总产量为3.43亿部,同比下滑15.31%。下游出货量下滑,零部件供应商营收增长都有压力,更别提利润了。

回想我们刚提到过的PCB龙头鹏鼎控股,第一大客户苹果贡献了超过60%的营收,在手机行业见顶的背景下,你还看好它吗?

其余公司,300322(硕贝德)、300136(信维通信)这些,都是给手机厂商供货的,也都是5G概念股,不过到底能不能在5G时代分到块肉?我不敢苟同。

总结一下,5G产业上游射频领域的概念股挺多,也有上市公司布局,但最关键的滤波器、功放都由外国垄断,国内有竞争力的公司目前没有,唯一有希望能抢占一点市场的是600703(三安光电),其余的公司能不能在建设高峰期内拿到市场份额,不好说,投资风险挺大。

射频元器件是干什么用的,射频元器件的缺点(4)

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