半年报显示，上半年公司光伏设备实现营收15.3亿元，同比上涨53.21%，主要原因是：一方面，光伏产业发展带动组件设备需求增长；另一方面，公司布局的钙钛矿电池片设备业务将公司推向了另一个风口浪尖，且相关设备本年已进入交付和量产。
这两年，钙钛矿作为第三代光伏电池，热度一直居高不下，产业和资本纷纷入局。钙钛矿属于第三代光伏电池，其主要特点为：
1.属于人工合成的化合物，原料非硅，不存在稀缺性，材料成本低；
2.制作工艺简单，制作成本低。有人预测，钙钛矿组件成本可达单晶硅的45%；
3.太阳能和电能的转化效率高，目前可到26.7%，未来预测可达50%。
总之一句话，物美价又廉。电池片业务的迭代，势必会带来设备供应的机会。
京山轻机，是业内较早完成钙钛矿设备开发且落地的企业。2022年，公司布局的钙钛矿PVD镀膜设备、钙钛矿团簇型多腔式蒸镀设备、高效节能TOPCon电池镀膜设备和超高效HJT异质结清洗制绒设备等均已完成交付，部分产品已量产。
二、光伏设备：盈利竞争力显弱
虽然，京山轻机光伏设备营收逐年上涨，新业务也已获得市场的初步认可，但光伏设备的盈利能力却逐年下滑。纵向分析，2020年-2022年上半年，光伏设备毛利率分别为24.27%、22.56%和21.06%。对此公司解释称：主要是由于受疫情冲击，以及国内外形势复杂，原材料价格持续走高，海运费上涨导致。横向分析，同行业金辰股份（603396）同期毛利率分别为34.37%、29.68%和26.58%。可见，同样环境下，京山轻机光伏设备业务竞争力一直显弱。
数据来源：相关公司财务报告
三、包装设备：需求疲软、业务下滑
除了光伏设备业务，京山轻机约17.18%的营收来自瓦楞包装设备。瓦楞包装属于纸制品包装行业，随着各行业的“绿色革命”，瓦楞包装以其轻量、可回收和易降解等环保特点，前景较好。
京山轻机是国内最早从事瓦楞包装智能设备研发、设计和生产的企业之一，无论从市场占有率还是美誉度，在国内均处于行业领先地位。
2022年上半年，公司包装设备实现营收约3.94亿，同比降低13.68%。虽然瓦楞包装与我们的生活息息相关，渗透在方方面面，但受疫情以及经济形势影响，消费和物流等对瓦楞包装的需求大幅减少，设备业务顺势下降。这也是为何光伏设备营收同比增速53.21%，而公司整体营收增速仅为14.32%的原因。
数据来源：公司2022年半年报
四、业务发展是前提，现金流转是王道
无论是光伏设备业务还是包装设备业务，显著的特点为重资产。2022年三季报显示，公司存货总量约35.91亿元，占总资产94.14亿的38%，资金占用巨大。因此存货的流转和变现效率对公司发展至关重要。
自2021年至2022年第三季度，公司应付账款周转率一直提升。显而易见，上游供应商的议价能力变强，原材料供应吃紧。为维持正常运转，对销售回款提出了更高的要求；好在应收账款周转率也在不断提高，回款速度不断加速。
