2007年《福布斯》杂志称，亚洲首富李嘉诚的个人财富比去年增长了40%，资产净值已从2006年的230亿美元增长至320亿美元。其增长率的计算与“所有者财富增长率”相同，即（320-230）/230≈40%。
（四）股利支付率
要评价一个企业的利润分配水平和利润分配策略，就要看企业实现的净利润中，有多大比例用于分配给*，通常用股利支付率指标来反映。其计算公式为：
一般来说，公司发放股利越多，股利的分配率越高，因而对*和潜在的投资者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信誉。一方面，由于投资者对公司的信任，会使公司股票供不应求，从而使公司股票市价上升。公司股票的市价越高，对公司吸引投资、再融资越有利。另一方面，过高的股利分配率政策，一是会使公司的留存收益减少，二是如果公司要维持高股利分配政策而对外大量举债，会增加资金成本，最终必定会影响公司的未来收益和*权益。
股利支付率是股利政策的核心。确定股利支付率，首先要弄清公司在满足未来发展所需的资本支出需求和营运资本需求，有多少现金可用于发放股利，然后考察公司所能获得的投资项目的效益如何。如果现金充裕，投资项目的效益又很好，则应少发或不发股利；如果现金充裕但投资项目效益较差，则应多发股利。
〖提示〗 股利支付率与每股收益的关系
您发现了吗？股利支付率与每股收益之间在数值上是什么关系？
通过前面的学习，我们知道每股收益＝净利润/股利×100%，而股利支付率＝股利/净利润×100%，所以股利支付率与每股收益之间存在倒数关系，即股利支付率＝1/每股收益。
〖举一反三〗 留存收益比率
与股利分配率互补的一个指标是留存收益比率。它表明利润中有多大的比例用于扩大再生产，其计算公式为：
留存收益率＝1-股利支付率＝1-（当年利润分配额/净利润） （6-11）
该指标反映了企业盈利积累的水平和发展后劲。从式（6-11）可以看出该指标与股利分配率的关系，即“股利分配率＋留存收益比率＝1”，因为企业的盈利只有两个去处，一是以现金方式或其他资产方式分配给*，另一个就是留存企业内部作为发展所用。
一般对于成长初期的企业来说，为了满足扩大再生产规模的需要，考虑到外部融资的成本和风险，企业可能会多留存收益少分派股利，或分派股票股利，所以其留存收益比较高；对于稳定发展的企业来说，该比率维持在50%左右；而对于处于衰退期的企业而言，由于没有好的项目可以投资，故其留存收益率可能会比较低，企业可能会倾向于把大部分的净利润直接分配给*。
第三节 实战：所有者权益变动表案例分析【案例1】 案例公司基本情况
中国船舶工业股份有限公司是中船集团核心产品主业上市公司，整合了中船集团旗下大型造船、修船及船用主机三大业务板块，是具有完整船舶行业产业链的上市公司。公司主要子公司及控股子公司包括外高桥造船、中船澄西、远航文冲、沪东重机、中船三井等。近年来，该公司发展态势良好，成为2009年高派现前10名上市公司之一。
中国船舶工业股份有限公司2009年合并所有者权益变动表如表2所示。
表2 2009年合并所有者权益变动表
【思考】
试计算中国船舶工业股份有限公司2009年的*权益报酬率、资本保值增值率、资本积累率和股利支付率，分析该公司的*权益的保值、增值的保障情况以及盈利水平。
【准备工作】
从表2可知，中国船舶工业股份有限公司2009年属于母公司的净利润为2 500 605 199元，向所有者分配的股利为662 556 538元。由于在计算*权益报酬率、资本保值增值率、资本积累率三个财务指标过程中，会用到归属于母公司的期末和期初的所有者权益（净资产）数据，我们将2009年的合并*权益变动表相关数据分析计算如表3所示。
表3 归属于母公司的所有者权益
【分析】
（1）*权益报酬率＝净利润/平均所有者权益×100%＝2 500 605 199/［（13 891 205 743＋12 042 554 042）/2］×100%＝19.30%
*权益报酬率为19.30%，表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬很高。
（2）资本保值增值率＝期末所有者权益/期初所有者权益×100%＝13 891 205 743/ 12 042 554 042×100%＝115.35%
（3）资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%＝（13 891 205 743-12 042 554 042）/12 042 554 042×100%＝15.35%
资本保值增值率为115.35%，资本积累率为15.35%，说明公司的资本实现了增值，资本保全状况较好，所有者权益增长较快，应付风险、持续发展的能力较好，公司的发展潜力较大。
（4）股利支付率＝股利/净利润×100%＝662 556 538/2 500 605 199×100%＝26.50%
股利支付率为26.50%，说明公司股利支付能力很强，对*和潜在的投资者的吸引力很大，有利于以后的再融资。
〖提示〗
利用上面的计算结果和该公司2009年年报主要财务指标（见表4），我们可以验算一下各财务指标之间的关系，进一步理解其他的含义与公式。
*权益报酬率＝净资产收益率＝19.30%
股利支付率＝1/每股收益＝1/3.77＝26.50%
表4 中国船舶工业股份有限公司2009年年报主要财务指标
