资本利润率最大化是什么,资本利润率最大化的缺点

首页 > 上门服务 > 作者:YD1662023-11-09 06:45:36

第1章 财务管理概述

1.1 考点难点归纳

一、企业财务管理的目标

1.企业的目标:生存、发展、获利。

2.企业的财务目标

有以下三种主要观点:

(1)利润最大化

这种观点认为:利润代表了企业新创造的财富,利润越多则企业的财富增加得越多,越接近企业的目标。

这种观点的缺陷是:没有考虑利润的取得时间,即没有考虑资金的时间价值;没有考虑所获利润和投入资本额的关系;没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

(2)资本利润率最大化或每股利润最大化

这种观点认为:应当把企业的利润和*投入的资本联系起来考察,用每股盈余(或权益资本净利率)来概括企业的财务目标,以避免“利润最大化目标”的缺点。

这种观点的缺陷是:仍然没有考虑资金时间价值和风险因素,也不能避免企业的短期行为。

(3)*财富最大化

这种观点认为:*财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。价值是衡量业绩的最佳标准。

企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬,包括获得股利和出售其股权换取现金。如同商品的价值一样,企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。

股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示,反映了资本和获利之间的关系;它受预期每股盈余的影响,反映了每股盈余大小和取得的时间;它受企业风险大小的影响,可以反映每股盈余的风险。

二、一个重要概念:经济增加值(Economic Value Added,EVA)

1.定义

经济增加值(EVA)是公司经过调整后的营业净利润(NOPAT)减去公司现有资产经济价值的资本成本费用后的余额,也称为“经济利润”,是体现*财富最大化目标的一个财务指标。它的计算公式为:EVA=NOPAT-(C%)×(TC)或EVA=NOPAT-kww×(NA),式中:NOPAT为税后经营利润;C%为资本成本在总成本中所占的比例;TC为总成本;kww为企业加权平均资本成本;NA为企业资产的经济价值(或投资资本)。

2.运用经济增加值指标的意义

(1)该指标体现的公司业绩直接反映了其为*所创造的财富数量,从而可以确保*财富的提高,而利润、每股收益甚至投资收益率指标都有可能错误地反映*财富的状况。

(2)该指标的运用将促使公司建立一套新的财务管理体系和决策标准。

(3)该指标使公司与*之间可以有效地就公司是否实现了*的利益进行沟通。

(4)可以建立一个既有利于*,也有利于管理人员与职工的激励体系。

总之,经济增加值使企业建立一个有效的内部管理与激励体制,从而使各级管理人员和公司员工为实现最好的公司业绩而努力。

三、财务管理的内容

1.投资决策

投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。企业的投资决策,按不同的标准可以分为以下类型:直接投资和间接投资、长期投资和短期投资。

2.筹资决策

筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金,包括向谁,在什么时候筹集多少资金。筹资决策的关键是决定各种来源的资金在总资金中所占的比重,即确定资本结构,以使筹资风险和筹资成本相配合。

可供企业选择的资金来源有许多,我国习惯上称之为“资金渠道”。按不同的标准,它们分为:(1)权益资金和债务资金;(2)长期资金和短期资金。

3.股利分配

股利分配是指在公司赚得的利润中,有多少作为股利发放给*,有多少留在公司作为再投资。

4.营运资本管理

营运资本管理分营运资本投资和营运资本筹资两部分。营运资本投资管理主要是制定营运资本投资政策,决定分配多少资金用于应收账款和存货、决定保留多少现金以备支付,以及对这些资金进行日常管理。营运资本筹资管理主要是制定营运资本筹资政策,决定向谁借入短期资金,借入多少短期资金,是否需要采用赊购融资等。

四、财务管理的职能

财务决策是财务管理最主要的职能,是指有关资金筹集和使用的决策。

1.决策的过程一般可分为四个阶段

(1)情报活动;(2)设计活动;(3)抉择活动;(4)审查活动。

2.财务决策系统的要素

(1)决策者

(2)决策对象

(3)信息

(4)决策的理论和方法

(5)决策结果

3.决策的价值标准

决策的价值标准,是指评价方案优劣的尺度,或者说是衡量决策目标实现程度的尺度,它用于评价方案价值的大小。

4.决策的准则

传统的决策理论认为,决策者受“最优化”的行为准则支配,应选择“最优”方案;现代决策理论认为,决策者只能满足于“令人满意的”或“足够好的”决策。

5.决策的分类

(1)程序化决策和非程序化决策;

(2)长期决策和短期决策;

(3)销售决策、生产决策和财务决策。

五、关于金融和理论基石

1.

2.财务管理的主要理论基石

(1)MM资本结构理论与股利政策理论

(2)资产组合理论与资本资产定价模型

(3)期权定价理论

(4)效率市场假说

(5)代理理论

(6)信息不对称理论

......

资本利润率最大化是什么,资本利润率最大化的缺点(1)

内容摘自:2021年财务管理学(含公司财务)考研真题与典型题详解

内容简介

作为一本详解高校历年考研真题(含复试)与典型题的复习资料,本书具有如下特点:

1.难点归纳,简明扼要。每章前面均对本章的重难点进行了整理。综合众多参考教材,归纳了本章几乎所有的考点,便于读者复习。

2.题量较大,来源广泛。主要选自80余所高校的历年考研真题、名校题库以及众多教材和相关资料,经编写而成。可以说本书的试题都经过了精心挑选,博选众书,取长补短。

3.解答详尽,条理清晰。有些题有相当的难度,对每道题(包括概念题)都尽可能给出详细的参考答案,条理分明,便于记忆。考研不同于一般考试,概念题要当作简答题来回答,简答题要当作论述题来解答,而论述题的答案要像论文,多答不扣分!

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需要特别说明的是:有些考题的时间较早,但很值得参考,不失为优秀考题,因此仍然选用。一些数据也是当时的数据,也没有必要进行调整,这类题提供的是出题方式和答题思路,读者在复习时,可参考当前的情况进行调整即可。

本书是详解考研专业课“财务管理学”历年考研真题(含复试)与典型题的一本复习资料,是根据财务管理学权威教材、最新CPA考试大纲及全国各大院校考研真题的结构和内容来编著的。全书共分14章,每章由三部分组成:第一部分为本章考点难点归纳;第二部分为考研真题与典型题,按选择题、概念题、简答题、计算题、论述题等形式对各章的考研真题与典型题进行了整理;第三部分为考研真题与典型题详解,对第二部分的所有考研真题与典型题进行了详细的解答。

本书提供电子书及打印版,方便对照复习。

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