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今天是10月26日，星期四，今天分享的主题是：
1、万亿国债刺激，钢价能涨起来吗？
2、发行国债的原因是什么？能带来什么影响
先聊观点，我个人的观点是：劲确实不大，但价格强势预计还能维持几天，价格应该能稳的住，能到月底左右。毕竟是真金白银投入，后期再看供需决定市场走向，我个人判断后期下行概率仍然偏大，因为供需是决定价格的根本因素，供需形势我判断短期仍然难以有效改善。需求还是很弱，钢厂减产还表现在口头上，还不到位，总体现在还不能太激进，进货就拿个三天能卖完的量。维持着走就可以了。
昨天的走势整体为小涨为主，大家的情绪比较亢奋，螺纹和热卷、中板部分市场涨了40-50元，这个幅度创下10月份以来最大单日的涨幅，钢坯也涨了50，不过拉涨后成交不太好，下午涨势就有所降温，跟大家的期望有点差距，不及预期，那么这万亿国债行情难道就只走这一天吗？
我个人认为这次的国债发行的目的可能更重要的是预防和缓解地方财政风险，之后才是提振经济，所以表现出来的劲，就小了些，再说的直白些就是：现在有些地方财政已经是饥渴难耐了，工资有可能拖了几个月了，还有可能出现一些违约的风险事件，给的这些钱，是让你缓解一下，先止止渴，然后再做一些基础设施建设，所以劲就小一些。
预计这上涨的行情还是能维持几天的，毕竟是真金白银的投入，利好是肯定的，我们看到，这次发行特别国债，除了特，还要看到“特”字背后的另外两层含义，一是“快”，二是“可控”。
所谓“快”，是指流程上没有那么复杂，由人大常委会决定即可，不用在两会期间由全国人大审议批准。
所谓“可控”，是在发行方式上，特别国债的实际承接者为人民银行，不是某家商业银业，一发行人民银行直接逆回购收回就好了，对债券市场的影响很小。
为什么要发这次国债呢，我觉得主要有两方面的原因：
1、地方财政收入的急剧减少（税收及卖地基本上都在大幅萎缩）
2、现在能加杠杆的，只剩下中央政府了（居民、企业、地方都加不动了）
关于财政收入减少呀，我们看几个数据，2023年财政收入里消费税下降4.9%、印花税同比降30.8%，企业所得税下降7.4%，个人所得税下降0.4%，进口关税下降12.1%，出口退况下降4.6%等等。卖地收入同比降19.8%，收入总体下滑，想要刺激经济，就只能提高赤字、发债了。
现在能加杠杆的，全国能加杠杆的只有中央政府了，居民的杠杆率63.3%，加不动了，都有车贷、房贷的，没法再扛鼎了；企业的杠杆率167%，再加风险也不小，这里面城投债也计算进去了；地方政府的杠杆率51.5%，地方专项债年年发债，年年加码，杠杆也不低，只有中央政府的杠杆率是20%左右，所以这次发行特别国债就是要稳定经济，扩大总支出。有专家说能提升GDP1.5%左右，年内达到GDP5.5%的目标应该没有问题。
我觉得这一次的一万亿更多的是缓解地方财政缺口和预防接下来的美国经济危机的冲击。是真金白银的投入，能扩大总支出，增加总需求，提振信心，利好国内经济环境，包括商品资产和金融市场。但产生的效果，我们要打个折，因为这钱先得填填坑，从全球来看，美元利率高，资本都流走了。这次发行特别国债，也是给国内经济环境补充流动性
对我们钢市来说，我认为有四点结论：
1、钢价短期不会跌了，会暂时企稳
2、对于上涨的期望要打个折，效果有限。
3、预计国债还会发行，我们国内不会出现流动性风险和违约风险；
4、四季度经济是稳了，基本上能完成GDP的总目标没有悬念了。
未来几天，在稳定过后，我们还是要重点观察钢厂的减产情况，不大面积减产，我认为钢价还会下行。目前还没有看到减产大面积开展，所以暂时谨慎一些。
