来源：中信建投证券
概要
阿里以电商为竞争优势，本地生活服务领域短期难以超越美团
（1）商家优势难转化，电商重视线上运营，重视异地商品调配；本地商家区域性强，重视线下运营服务；（2）用户认知难转化，电商低频、满足购物情感需求；美团为信息集合地，即时性强，高频刚需；（3）战略地位不对等，阿里电商为核心，失血点多，本地生活优先级相比核心电商业务低；（4）线下运营和地推上，两家公司存在强弱转换。（5）发展逻辑不同，阿里走线上“轻资产、轻运营”；本地生活重视线下，美团强地推、精细化布局，“重运营”，高频带低频，实现消费者高度复用。
美团外卖的庞大规模形成壁垒，商户端、配送端优势明显
美团外卖后发先至，抓住优势率先稳固三边平衡。下沉市场优势明显，农村包围城市。饿了么当前低线城市市占率身处劣势，但在会员导流方面有独特优势。
美团到店业务与阿里拉开差距，酒旅业务各自扬长避短
依托于“百团大战”积累下的商户、用户规模，美团到店业务与阿里的口碑对比形成绝对优势。美团服务品类更全面、更细分、更下沉，各服务领域首选率最高。酒店及旅游业务各自扬长避短
生鲜业务投入大，美团入局晚规模小，阿里资金足扩张迅速
美团自营的小象生鲜基本停摆，美团买菜登场；盒马靠阿里电商资源支撑扩张快，二者在生鲜领域也展开竞争。
美团出行业务战略意义为主，阿里资金雄厚支撑市场争夺
高德打车用户规模占优，哈罗单车靠阿里资金撑腰。美团单车提价，聚合轻资产模式重在培养用户出行心智，“醉翁之意不在酒”。
B端业务美团深入餐饮产业链先发制人，发挥数据优势；阿里被动防御，整合上游供应链发挥资源调度优势，金融模块发挥电商流量优势
结论：是“巷战”，也是持久战
对比美团和阿里生态的本地生活服务业务，可以看到两个生态各有所长。看似针锋相对，其实都在利用自己的核心优势扬长避短。阿里的核心业务为电商，建造起来的优势是庞大的消费者流量、B2B异地资源调度能力以及商户数字化运营。但由于服务行业的本地属性和对线下的偏重，阿里的电商优势并不能直接转化本地生活服务领域的竞争优势。在美团规模壁垒面前，相比去重资开创第二个美团，阿里“曲线救国”在自己能发挥优势的领域入手反而能在细分市场形成头部。
从空间上来看，本地生活服务领域的市场非常广阔，接下来的若干年都是在做大蛋糕的阶段。我们预计当前的市场竞争格局有望长期维持下去。
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