三、债券市场
上周，债券市场总发行额与净融资额均较前一周有所上升。其中，上周债券市场总发行额为1.83万亿元，较前一周上升7778.01亿元；上周债券市场总净融资额为7678.28亿元，较前一周上升1.53万亿元。
债券市场近日剧烈调整，无论是利率债还是信用债收益率普遍上升。从利率债来看，临近年末，短端国债收益率上行幅度显著，中长端国债收益率较前一周保持平稳。从信用债来看，AAA级债券与AA级债券收益率同步上行，年内信用债与国债之间的收益率差由下降转为上升。
1、债券市场发行
上周，债券市场总发行额与净融资额均较前一周有所上升。其中，上周债券市场总发行额为1.83万亿元，较前一周上升7778.01亿元；上周债券市场总净融资额为7678.28亿元，较前一周上升1.53万亿元。
从年内来看，上周政府部门累计净融资额上升，而金融部门和非金融企业部门累计净融资额则下降。政府部门净融资额由前一周的5.03万亿元上升至5.93万亿元；金融部门净融资额由3.08万亿元下降至3.06万亿元；非金融企业部门由7440.59亿元下降至6384.66亿元，非金融企业部门的年内净融资额已连续6周下降。
从债券余额同比增速来看，今年年内各部门债券余额增速均显著低于往年。截至12月18日的一周，政府部门债券余额同比增速为13.5%，较2021年同期增速下降2.4个百分点；金融部门债券余额同比增速为7.7%，较2021年同期下降8.0个百分点；非金融企业部门债券余额同比增速仅为2.1%，较2021年同期增速下降6.4个百分点。
2、债券收益率走势
1）利率债
上周，短端国债与中长端国债呈现分化走势，短端国债收益率较前一周显著抬升，中长端国债收益率则基本保持平稳。从短端来看，1月期、3月期、6月期与1年期的国债收益率分别上升13.99bp、5.52bp、1.36bp和3.00bp。从中长端来看，5年期、10年期与30年期国债收益率分别下降2.92bp、0.47bp和1.46bp。
近期国债期限利差大幅收窄，这主要是由于临近年末，短端国债收益率上升幅度显著大于长端国债收益率所导致的。截至12月16日的当周，10年期与1年期国债的期限利差均值为56.90bp，较前一周下降10.43bp，年内国债期限利差的上升幅度回撤至3.62bp。
2）信用债
上周，信用债收益率普遍上升，并且上升幅度明显。具体来看，在AAA级债券中，5年期企业债、公司债、中票与资产支持证券的收益率分别上升12.34bp、18.40bp、13.15bp和10.06bp；在AA级债券中，5年期企业债、公司债、中票与资产支持证券的收益率分别上升12.34bp、23.85bp、15.15bp和10.06bp。
上周，信用债等级利差有所回升。从中票等级利差来看，截至12月16日，AA级中票与AAA级中票之间的利差为66.33bp，AA-级中票与AAA级中票之间的利差为305.33bp，两者均较前一周上升2bp左右。
