随着绿色产业的发展、绿色金融业绩评价制度的完善、绿色金融改革创新试验区经验的推广，我国绿色金融发展迅猛，业务种类不断丰富，产品规模不断扩大，产品服务创新不断涌现。面对以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局，促进绿色金融产品创新发展，可以更好地服务绿色产业投融资地有效开展，实现绿色全球化，维持可持续发展。
（一）绿色债券与绿色资产证券化
2015 年 7 月，中国农业银行在伦敦证券交易所发行了首单人民币绿色债券。随后，在政策催化下，绿色债券的品种、发行方式、债券投向不断地发展创新。2019 年 5 月14 日，央行发布《关于支持绿色金融试验区发行绿色债务融资工具的通知》，鼓励企业通过注册发行定向工具、资产支持票据等不同品种的绿色债务融资工具，拓宽企业融资渠道。2020 年 1 月，银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，强调大力发展绿色金融，鼓励发行绿色债券和绿色信贷资产证券化，探索气候债券、蓝色债券等创新型绿色金融产品，从政策方面为绿色金融债券的发行创新奠定了良好基础。
随着相关政策和文件不断出台完善，绿色资产证券化发行与创新态势迅猛，规范化程度提高， 2019 年发行量较 2018 年增长了 3.5 倍。绿色 ABS 可从监管机构可分为三类，包括银保监会主管的信贷资产支持证券、证监会主管的企业资产支持证券和交易商协会主管的资产支持票据 。2016 年 1 月，兴业银行发行首单绿色信贷资产支持证券，成为中国首单绿色信贷 ABS。2016 年 5 月，浙江嘉化能源化工发行了首单交易所绿色债券，募集资金拟用于投资热电联产机组扩建的绿色产业项目。2017 年 4 月，北控水务（中国）投资有限公司发行了银行间市场第一单绿色资产支持票据（ABN），拟投资项目涵盖污水处理厂、河道治理、供水管网工程项目等。
绿色资产证券化以未来的现金流作为基础资产进行结构化融资，利用 SPV、*隔 离等措施独立于原始权益人的整体资质，具有增强资产的流动性、降低融资成本、优化资产负债管理的优势。绿色资产支持证券的规范化不断推进，2018 年 8 月，上海证券交易所在发布了《上海证券交易所资产支持证券化业务问答（一）、（二）》，出台了绿色 ABS产品的相关内容及相应的操作流程，为绿色资产支持证券的发行提供了标准化索引。绿色资产证券化的基础资产从信贷资产逐步向清洁能源、污水处理、节能技术等一些列绿色产业子行业扩延。2019 年绿色 ABS 及 ABN 的基础资产类别涵盖了公共交通售票权益、绿色信贷资产、风电和太阳能租赁收益、新能源电价补贴、可再生能源收益、污水垃圾处理收费权、电动汽车租赁资产等，基础资产品种进一步丰富。绿色市场巨大融资需求与绿色 ABS 市场规范和监督管理体系不断完善的情况下，绿色 ABS 及 ABN 是未来绿色债券市场的一片蓝海。
（二）碳金融产品
碳金融发源于全球气候变化和“碳约束”，1997 年，《京都议定书》使得国际碳排放权成为可以交易的商品，为碳金融的发展奠定了了良好基础。目前国内碳交易市场由强制性配额市场和自愿性减排市场组成，2016 年 8 月，中央首次在中央会议中提出了“碳金融”概念，鼓励金融机构参与碳排放市场和开展碳金融产品创新。目前碳金融产品种类品种日益丰富，包括碳债券、碳排放权的质押融资、碳配额回购融资、碳市场基金、碳市场远期等等。广州期货交易所正在积极落地中，碳期货有望进一步推进。
（三）绿色基金与绿色 PPP
目前的绿色产业基金包括绿色产业投资基金、绿色产业并购基金、PPP 环保产业基金等多种方式。我国各级政府发起绿色发展基金成为一种趋势，多个省份纷纷建立起绿色发展基金或环保基金，以带动绿色投融资，民间资本也踊跃参与其中。2015 年 3 月，全球首支致力于丝绸之路经济带生态环境改善和生态光伏清洁能源发展的股权投资基金在北京正式启动，聚焦“一带一路”上的生态修护、清洁能源、生态产业。7 月 15 日，财政部、生态环境部和上海市人民政府三方共同发起设立国家绿色发展基金，主要投向长江经济带沿线 11 省市。
PPP 模式产业基金是指以产业基金形式直接或间接投资 PPP 项目的一种基金，实现了 PPP 产业基金在绿色行业的外延。绿色产业项目在有关基础设施建设具备典型的公 益性的特点，低利润、长周期的环保项目获得社会资本的困难阻碍着绿色产业的发展。通过绿色 PPP 产业基金，一方面保留着 PPP 模式的项目运营特征，各级政府可以直接或间接参与在绿色 PPP 项目中，以达到补充资金缺口的目的，另一方面通过政府牵头，吸引社会资本以股权形式介入项目公司。根据发起机构的不同，PPP 产业投资基金可以分为金融机构联合企业设立、实体企业联合金融机构设立、政府引导金融机构设立等。如，2015年 2月，兴业基金管理有限公司与厦门市轨道交通集团签署了厦门城市发展产业基金合作框架协议，基金总规模达 100 亿元，将投资于厦门轨道交通工程等项目。兴业财富和厦门轨道交通集团各出资 70%和 30%，分别担任优先级有限合伙人和劣后级有限 合伙人，厦门轨道交通集团按协议定期支付收益给优先级有限合伙人，并负责在基金到 期时对优先级合伙人持有的权益进行回购，厦门市政府提供财政贴息保障。
（ 四 ）绿色指数
随着绿色金融的不断发展，上证 180 碳效率指数、生态 100 主题指数、中证财通中国可持续发展 100 指数等绿色指数及产品不断涌现，促进二级市场投资者对于绿色产业投资的关注度。如，中证财通中国可持续发展 100 指数是根据 ECPI ESG 评级方法，从沪深 300 指数样本股中挑选 ESG（环境、社会、公司治理）评级较高的 100 只公司股票组成样本股，以反映沪深 300 指数中 ECPI ESG 评级较高公司股票的走势。目前，上交所绿色指数 54 条，主要包括了环保产业、ESG、绿色债券、绿色环境、绿色收入与风险、公司治理等相关指数，并配套发行了上证社会责任 ETF 和广发中证环保 ETF 等绿色 ETF 产品。
（ 五 ）绿色保险
绿色产业发展的前期投入大、期限长、利润不稳定，绿色保险可以通过提供风险保障、补偿外部性、平滑资产收益等作用，助力绿色经济平稳发展。首先，在社会环保事业开展中，环境污染责任保险要求企业就日后对环境污染导致损害赔偿责任进行投保，一方面强化大气、水、土壤、资源等环境保护事业，另一方面增强高污染企业的突发污染事件应急处理能力。目前环保污染责任保险发展困难较多，环保信息的不对称阻碍环保污染责任保险的精准设计，环保监督体系的不完善使得环保污染责任难以落实，污染事故应急处置机制较难介入，企业的污染环保意识欠缺也导致环保污染责任保险面临的道德风险较高。
其次，绿色保险对于绿色产业和节能环保企业的需求提供保险保障服务，有利于稳定企业经营，为节能环保技术、环保项目的实施提供融资服务。2017 年《广东省广州市建设绿色金融改革创新试验区总体方案》提出要鼓励保险资金以股权、基金、债权等形式，支持区内轨道交通工程、绿色建筑、公共建筑节能改造、新能源汽车产业基地、绿色产业园区等重点绿色项目和园区建设，并加大农业保险支持力度，推动传统农业向现代农业转型升级。另外，绿色保险还可以和绿色金融工具相互融合，保障绿色金融工具的有效运行。
三、 绿色金融试点地区发展情况2017 年 6 月，国务院部署 5 省区建绿色金融改革创新试验区，浙江、江西、广东、贵州、新疆五省（区）的九个市（州、区）获批建立绿色金融改革创新试验区，探索具有区域特色的绿色金融发展模式，以绿色金融服务地方经济绿色转型。国务院常务会议对建设绿色金融改革创新试验区提出五项主要任务，包括支持金融机构设立绿色金融事业部或绿色支行，鼓励发展绿色信贷，探索建立排污权、水权、用能权等环境权益交易市场，建立绿色产业、项目优先的政府服务通道，建立绿色金融风险防范机制等。
2020 年 3 月，住建部、人民银行和银保监会批复湖州成为全国首个绿色建筑和绿色金融协同发展试点城市，探索建立绿色建筑和绿色金融在标准、政策、产品、工具等方面协调联动，促进绿色建筑产业发展。
目前绿色金融改革试验区中的广州花都区、赣江新区、贵安新区等在绿色金融系统建设上均取得了较大进展，其中广州绿色金融改革步伐领先。
2017 年，国务院明确包括广东省广州市在内的五省区部分地区，建设绿色金融改革创新试验区。广东省当年发行绿色债券 4 只，发行金额 68 亿元，同比大幅增长 580 %。
过去三年，广东省绿色债券发行规模保持高速增长态势，同比增速均在 100%以上，2019 年发行金额 537 亿元，同比增长 188%。2020 年上半年由于卫生事件影响，仅发行 141 亿元，但下半年开始恢复正常，仅三季度发行金额 138 亿元，接近上半年总和，预计 2020 年广东省绿色债券发行规模有望与 2019 年持平。
