（报告出品方/分析师：国盛证券 王席鑫 孙琦祥 杜鹏）
1．公司概况1.1．国内领先的煤化工龙头企业
山东华鲁恒升化工股份有限公司是多业联产的新型煤化工企业，前身是德州化肥厂，公司成立于2000年 4 月，2002年 6 月在上海证券交易所上市。
公司主要业务包括化工产品及化学肥料的生产、销售，发电及供热业务，主要产品包括肥料、有机胺、醋酸及衍生品、多元醇、己二酸及中间品等。
公司依托洁净煤气化技术，构建了高效灵活的煤气化三大平台调控中枢和多产品协同发展平台，是国内重要的基础化工原料制造商和全球最大的 DMF 供应商，公司合成氨、甲醇和醋酸等产品获得行业“能效领跑者”称号。
历经二十余年发展，公司已形成煤化工完整产业链，下游产品包括由合成氨衍生的尿素、三聚氰胺；由甲醇衍生出的醋酸、有机胺、DMF 以及煤制乙二醇和煤制 DMC。
另外公司在煤化工基础上拓展了石油化工产业链，从纯苯衍生出的己二酸、PBAT、以及尼龙 66 和尼龙 6 项目，产品结构不断丰富。
