从ICO与IEO说起，BRO为何更适合未来的发展?
区块链技术从诞生之初，就自带金融属性。随着人们对区块链底层技术的认可，我们逐渐意识到区块链能够确保其流通的数据具备不可篡改的特性，从而使得股权、证明文件(学生证、教师证、建筑师证等)、游戏道具等经过数字化处理后，能够成为有价值的数字资产，并以“通证(Token)”的方式呈现。
通证经济的兴起，颠覆了传统的商业模式，带来新的分布式商业模式，通证也渐渐成为商业项目与用户的利益纽带。与此同时，通证经济也为初创项目提供新的融资模式，让项目方的通证成为了融资工具。
正如现有股份型有限公司有“IPO”(Initial Public Offering，首次公开募股)，利用数字货币或通证进行募资的商业项目也曾经使用过“ICO”(Initial Coin Offering，首次公开代币募资)进行融资。
然而，随着20I7的ICO募资大热后，我们也发现大部分通过ICO募资都是泡沫项目，最后导致中国政府出于对投资者的保护而出台禁止ICO的相应政策，才戳破“ICO”这个大泡沫。
但是寻求利用数字货币进行融资的区块链项目仍不在少数。因此，大量的市场需求催生了20I9年火热的IEO(Initial Exchange Offering，首次交易所发行(代币))模式。相比于ICO，这种模式是以交易所为背书，由交易所来完成项目方的募资与交易。然而，经过不到半年的市场验证，IEO由于未能带来实质性的商业模式而逐渐走冷。
我们不妨来聊聊这三种融资方式背后的利与弊。
IPO是股份制公司经过初期发展后，寻求更大程度的融资而发行相应的股票，其发行与交易都在各国证券会严格监管下进行。然而，IPO经过数百年的发展后，我们仍然看到了不少弊端。一方面，IPO只为成熟稳定的公司提供融资手段。例如阿里、百度、腾讯这些新型互联网公司都难以达到我国A股的上市条件，导致只能寻求更宽松的股市环境进行上市。另一方面，IPO发行的股票，只能成为项目方与投资者的利益纽带，却无法合理地激励使用该项目的用户，导致其难以成为大规模协作的金融工具。
因此，对于新型分布式商业模式而言，股票这一金融工具难以满足需求。
利用区块链技术发行的通证，往往成为项目方激励用户、吸引投资的金融工具。一方面，用户参与项目的生态建设，就能获得合理的通证激励，从而吸引用户共建生态，驱动商业边界进一步扩大。另一方面，投资者付出资本，让项目方能够获得资金后正常运营，也应该像持有股票一样获得项目分红。因此，通证经济成为了区块链项目的新型商业模式。
因此，直到20I4年以太坊(代币为ETH)这样的公有链为商业应用提供底层操作系统后，越来越多应用方都尝试通过发行通证进行ICO募资，这一模式直到20I7年达到巅峰。ICO，基本以ETH作为融资代币，按照比例获得应用方的代币，从而完成代币的发行和融资。随着ICO的项目越来越多，ETH代币需求增大，反过来也使得ETH迅速升值。
然而，ICO虽然让初创区块链项目获得了融资渠道，但因为缺乏监管、发行门槛低，导致市面上的项目方鱼龙混杂。任何一个初创区块链项目，在其仍未创造现金流、商业模式仍未得到验证时，就可以通过一纸白皮书获得ICO的融资。又因为大部分投资者仍不具备专业的甄别项目能力，最后大量的资金只催生了大量的泡沫项目。
因此，随后IEO的模式则相对更为风险可控。以交易所为背书的IEO模式下，交易所以其相对专业的金融能力与行业经验，为投资者甄选出相对可靠的项目，并为这些项目提供融资与交易的平台。然而，交易所与项目方却因为利益难以达成一致，导致这一模式仍未得到有效的市场验证。交易所出于平台引流，往往更注重短期具备“暴富”噱头的项目方，而并不是考虑更具备持续发展潜力的商业项目，这导致许多IEO项目募资过后，自身缺乏商业盈利能力就变得“凉凉”，通证价格也迎来持续的*。
那么，有没有更好的方式能够综合各种融资模式的优点，带来更好的金融模式呢?
BRO，也许就是我们寻觅多时的理想方式。
BRO：更能助力分布式商业模式的落地，带来生态的繁荣
已被验证的IPO模式，其成功来源于严格的监管政策与丰富的甄选项目经验。但目前的股票模式却不能成为大规模协同的激励工具。因此，我们应该将融资的经验应用在通证经济上，使得通证这一金融工具能真正迎来落地。
BRO结合了ICO与IEO的优点，为区块链初创项目带来新的融资模式。类似于以太坊的ETH，BR首先是贝克链(具备I2万TPS的高速公链)的本地代币。通过提供能够满足商业应用的底层区块链操作系统，为上层的商业应用提供能落地的技术保障。而在贝克链上需要发起融资的区块链应用，则通过BRO的方式进行募资。
以太坊的ICO模式下，本地代币ETH成为了应用项目募资的硬通货。因此，BRO模式下，投资人通过BR即可兑换应用方通证来参与项目融资。参考IPO和IEO的经验，BRO模式下贝克链将负责为投资者甄选更符合商业发展的初创项目。作为一个受监管的公司主体，贝克链会首要遵循当地法律，为孵化项目设计合法合规的通证经济。另外，借助贝克链团队专业的金融背景与行业经验，投资人能够获得接触优质初创项目的机会。
因此，贝克链成立了孵化器(DLTfoundry)，并在顾问委员会(SAB)的帮助下孵化优质项目。这个甄选的优势体现在：
(1)专业的孵化团队
贝克链生态孵化的团队由国内顶级投行和投资公司的专业人员组成，拥有大量传统行业资源，在项目挑选和项目孵化上，拥有独特的工作方法。
(2)选择有盈利能力的项目
以往ICO诞生了许多泡沫项目，究其原因在于项目还没盈利、商业模式还未初步得到验证就急着募资。因此，贝克链的孵化团队更注重应用项目的商业盈利能力。只有加上区块链后能让商业项目的盈利能力得到进一步提升的项目，才进行孵化。
(3)利益一致性
相比于IEO孵化的项目，BRO更具备一个优势：
公链与应用项目是利益共同体。
相比于IEO由交易所来完成项目的甄选，公链对上层应用的筛选则是更加严格和苛刻的。交易所只需选择市场营销好、有短期赚钱效应的项目即可，而不关心项目本身的长期价值。公链作为底层操作系统，其兴衰与上层应用的繁荣息息相关。就像手机的IOS、安卓系统，都是由微信、支付宝、淘宝等一众APP所组成的生态来决定其发展潜力。这导致贝克链在选择上层应用时，更注重应用项目的优质与否。
正是这样的优势，我们可以看到BRO模式的靠谱，不仅能为DAPP提供底层技术保障，更助力这些DAPP经过更好的孵化后，共同打造一个区块链的“超级生态”。也正是有这样的生态潜力，BRO模式也将为投资者一份更满意的答卷。
目前贝克链孵化了6I个应用，其中I8个首期甄选的BRO项目，都是经过考验的好项目。
贝克链就像一个大汉，6I个应用就像打出去的6I个拳头，而且我们的孵化器还能源源不断地批量产出落地应用，综上所述，我们很有信心，从未来的链圈*出一条血路。
我们也相信，借助BRO的模式，不仅能为投资者带来可观的发展红利，也能为参与生态的用户带来有实用价值的超级DAPP。通过自身的行业经验赋能DAPP，共同打造属于区块链的“超级生态”。
（作者：创链工场，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）
