来源：来源：DataEye-ADX；游戏财经汇制图
除了深耕小游戏，名臣健康2022年开始布局出海，目前业务涵盖韩国、港澳台及东南亚地区。
财报显示，2022年名臣健康海外游戏收入达1.56亿元，今年上半年海外游戏收入达1.44亿元，收入占比达17.12%。对于一个新晋出海选手来说，这份成绩单表现尚可。
图：名臣健康2022年海外主要游戏收入情况；来源：公司公告
名臣健康海外发行品牌主要为飞游互动和冰鸟网络。两家公司均为名臣健康全资子公司。
飞游互动主攻中国港澳台和韩国市场，今年上线了《进化物语》《天命三国志》等产品。冰鸟网络主攻韩国市场，代表产品包括《西行纪》《九州之下》《百龙霸业》《天空城》等。
上半年，名臣健康销售费用达3.33亿元，同比增长776.44%，销售费用率接近40%，第三季度销售费用1.63亿元，同比增长460.57%。销售费用大幅增长主要由于公司今年新品较多。
今年来，名臣健康国内上线了《约战沙城》《锚点降临》两款APP新游，海外上线了《进化物语》《天命三国志》等新游。
从市场表现来看，名臣健康旗下APP新游表现远不及小游戏，大多数产品都是高开低走，收入表现平平。
点点数据预估显示，代理产品《天命三国志》即便找来了林志玲代言，iOS端收入也不到1000万元。而自研产品《锚点降临》iOS端收入刚超400万元，远不及此前爆款《百龙霸业》、《神魔三国志》。
图：《锚点降临》iOS端收入情况；来源：点点数据
图：《天命三国志》iOS端收入情况；来源：点点数据
三、总结
过去三年，名臣健康游戏业务扩张速度非常之快，凭借高超的资本运作，名臣健康用三年走完了很多游戏公司十年的路。但这也存在一个问题，公司的地基不够牢靠。
据游戏新知报道，名臣健康2022年末游戏板块在职人数达1016人，较2021年末增长223.57%。目前名臣健康的业务规模已经能媲美一些游戏大厂（截至2023年6月末，吉比特研发人员人数为776人）。
然而，名臣健康整体研发实力一般，杭州雷焰、海南华多两家研发公司旗下产品的巅峰期已过，而两家公司今年上线的新品《锚点降临》《约战沙城》表现均远不及预期。
为此，名臣健康于2021年组建了游戏发行团队。从收入贡献来看，目前发行收入贡献了公司游戏收入的约80%。目前，无论是小游戏还是游戏出海，名臣健康均以代理产品为主。
从新品表现来看，如果考虑投入产出比，名臣健康旗下小游戏的表现远超APP产品。
今年来，小游戏投资愈发火爆，俨然成为下一个投资/并购风口，腾讯、吉比特等大厂纷纷下场投资小游戏研发商。近日，腾讯投资休闲游戏研发商壹多互娱，吉比特投资的《羊了个羊》背后公司简游科技也为其带来了数倍回报。
而爆款小游戏化身APP出海，也是今年的一大新趋势。比如《寻道大千》海外版《小妖问道》、《三国吧兄弟》海外版《咻咻三国》均在港澳台市场表现亮眼。
名臣健康，是非常典型的通过资本运作入局游戏行业的案例。做游戏3年多，目前只有小游戏比较亮眼，其它都成绩平平。
这个案例背后，在行业复苏、小游戏行业快速增长的大背景下，小游戏可能成为投资并购的风口。
我们分析原因如下：
首先，小游戏周期快，产品研发测试3-6个月就能很快见到结果；
第二，小游戏核心难点在产品研发，团队往往较小，所需资金不大，资方试错的风险不大；
第三，今年腾讯也在投小游戏，去年羊了个羊则是吉比特的典型案例。
然而，由于小游戏规模小，是冰山隐藏在水面之下的部分，我们往往难在新闻中见到相关投融资。
此外，投小游戏往往就是投制作人。对于有经验的制作人人事变动，需要非常敏锐嗅觉，因此往往游戏公司或者业内人士更适合着手。
今年，根据伽马数据，小程序游戏实际收入200亿元，增长高达3倍。这为行业和资本市场传达了一大信号，在经济复苏的背景下，小游戏投融资、相关概念股可能会热闹起来。
