几年后，袁园和东方霞在逛街的时候，偶然遇到了她们曾经的好姐妹—田佩芝。这一相遇，逐渐改变了田佩芝原有的生活轨迹。几年前，刚到重庆的田佩芝举目无亲，在魏端本领导的撮合下。她和魏端本结成了抗战夫妻，日子虽说清贫了一些，但是丈夫对她处处迁就，照顾。她们日子也算比较幸福，也拥有一双可爱的儿女。但田佩芝是个十足的享乐主义者，有点小资产阶级情调。一见曾经的好姐妹二人如今光鲜艳丽，一副阔小姐的气派。她心中的虚荣心又开始作祟了，开始有点嫌弃自己如今的境遇。田佩芝询问她们二人是做什么工作的，这么气派？东方霞还未如实相告，就被袁园拉住，将这个问题搪塞了过去。袁园拉着东方霞急忙离开，就和田佩芝匆匆告别了。
东方霞向袁园询问为什么不把她们所做的工作告知给田佩芝。袁园说道学校已经有两个人做这种工作了，你难道想让学校女生都做这个吗？其实袁园心里十分善良，只是当时万般无奈之下才深陷泥潭，她不忍田佩芝也堕落成她们这般模样。
可是，虚荣的田佩芝无论如何都避免不了堕落的结局。她一见曾经的好姐妹如今风光无限，就开始回家向丈夫魏端本抱怨。她不明白自己明明容貌方面还要胜出她们一筹，如今却要过着底层人的生活。魏端本倒是心态积极，安慰着田佩芝，劝她学会满足现状。
一日，邻居陶伯笙找到田佩芝，说是牌局三缺一，叫她去救场。田佩芝半推半就就跟随去了，在牌局上面她认识了胡太太。她运气实在太好，将众人*了个片甲不留。赌徒第一次赢钱自然是开心不已，田佩芝回家就跟丈夫炫耀自己今天赢了很多钱。可魏端本本就是个老实本分的人，他劝田佩芝不要沉迷于赌博，要以家庭为主。可处在兴头之上的田佩芝怎能听得进去，从此她赌博就一发不可收拾了。
在胡太太的牌局上面，她又结识了范宝华。范宝华念在她是袁园老同学的份上，对她颇为照顾。可后面田佩芝输了不少钱，她开始慌了。她跑到范宝华的写字间找他的时候，偶然发现他抽屉里面有很多钱。她一见四下无人，竟起了歹念，急忙偷了一些钱藏在包里跑回了家。等到范宝华回来打开抽屉的时候，一看钱少了，瞬间明白田佩芝偷了她的钱。范宝华没有轻举妄动，而是精心设了一个局，等着田佩芝陷入圈套。田佩芝偷钱后的那几天心里忐忑不安，但见范宝华并未来找自己，于是一颗悬着的心就放下来了。又一次田佩芝输了钱，恶向胆边生，于是又去范宝华写字间偷钱，这一次没上一次好运，被范宝华抓了个正着。田佩芝一下就慌了，不知道她将面临的后果是什么。范宝华讲清了他所设的局，他威胁田佩芝做他的情人，田佩芝无奈之下只好答应。
政府出台了黄金储备政策，社会各界人士都瞄准了这个商机。朱四奶奶和范宝华也不例外，他们积极抢购黄金储备券，用滚雪球的方式去发国难财。在重庆，那些达官贵人根本不关心抗战如何了，而是想着如何发国难财。田佩芝已然沦为一个赌徒了，她被朱四奶奶所设计，在牌桌上上面输了很多钱。她最大的债主就是朱四奶奶，朱四奶奶自然不会放过田佩芝这一颗摇钱树。她一番威逼利诱下，就把田佩芝拉下了水。田佩芝抛妻弃子，开始了她的红粉生涯，为朱四奶奶效力。袁园一直致力于拯救田佩芝，并不想她陷入这万劫不复的境地。袁园离开了朱公馆，她自由了。她自己说她以前的心都已经死了，但现在这种生活她很喜欢。她见田佩芝已经堕落了，再好言相劝都没有用了。
袁园去参军了，在战场上她英雄*敌，尽显巾帼本色。可不幸的是，她负了伤，脸部已经毁容了。她的一众好友以及范宝华都痛心不已，但袁园却很豁达。对于她来说，这种生活才是她想要的，以前那种行尸走肉，纸醉金迷的生活就应该变成过眼云烟。
热闹的舞会又在朱公馆上演着，可是突然有人大喊抗战胜利了！大家都涌去街头，奔走呼号抗战胜利这一好消息。在这胜利的氛围下，有一群发国难财的人她们今晚还不知道如何度过。政府为了打击投机行为，宣布黄金储备只能兑换六折，意味着那些用高利贷滚雪球去购买黄金储备券的人将血本无亏。朱四奶奶和范宝华即将一无所有了，可是祸不单行。朱四奶奶身边的小白脸宋把她仅有的一些钱席卷一空，朱四奶奶崩溃了，她纵身火海，愤然离去。另一边，田佩芝把范宝华仅有的一箱子钱也偷走了。早上醒来，范宝华就发现了，他十分愤怒，就拿了把刀子准备去惩罚田佩芝。可螳螂捕蝉 ，黄雀在后。洪五爷把宋从朱四奶奶那里偷来的钱抢了，还把他丢进了嘉陵江。洪五爷也遇到了田佩芝，把她从范宝华身上偷来的钱也抢了过来，还对她羞辱了一番。田佩芝羞愧离去，走到街上，她遇到了持刀前来的范宝华。此时她已心如死灰，连挣扎的力气都没了。范宝华一把捏住了她的脖子，一刀就要下去时。突然街上出现了一支送葬队伍，袁园的照片出现在队伍前面。她牺牲了，范宝华不由控制地跪在了地上，眼泪流了下来。田佩芝也不敢相信，就紧紧地把目光锁住在袁园的照片上。
如梦初醒，大彻大悟。重庆六年，就像一场黄梁梦，赤条条地来，赤条条地去。
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