我们央行的贷款利率本身就是一刀切的，这个一刀切就无法反映风险对于利率的影响，从而造成中国的金融体系内所有的利率没有区分贷款的风险大小，造成市场的扭曲和利率的过高。而解决这个问题，西方通过不均衡的清偿和银行*机制，以市场博弈建立利率二元化潜规则，是非常值得我们借鉴的。中国与世界的接轨，资本定价—利率的接轨是非常重要的层面（见图6-1、图6-2、图6-3)。
借贷变风险投资带来利率扭曲中国的高利率盛行，我们也要分析其中的原因，尤其是什么因素支持了如此高的风险利率，支持了民间的高利贷市场。我们经过研究发现，中国的高利贷本身带有风险投资的性质，把借贷当作投资，必然是利率的扭曲。
对于高利贷的盛行，最流行的说法是把高利贷的盛行说成了各种资本和资金、货币持有者的贪婪，但是有谁会往另外的方面去想一下，这么高的利率为什么还有人会支付？
注：在银行可能*的情况下，大家出于对风险的担心，并不是利率越高货币供应越多。我们可以看到欧债危机下的希腊国债，利率百分之好几十也没有多少资金进入，货币供给量对希腊国债这样的利率反而是融不到钱了。同时美国的金融制度规定了10万美元以下优先保护的政策，导致大资金寻求更安全，在高利率资金不够安全的情况下大资金是放弃的，而小资金数量则显著不足，因此在银行会*的情况下，货币供给在供给曲线的高端也是会出现弯曲的。对于中国这种银行不会*的情况，老百姓存款追求的唯一目标就是收益高，只要利率高资金就趋之若鹜，资金供给曲线就不会出现后弯的状态。
曲线和坐标轴上面的虚线表示有所省略，我们只绘了再利率高端的曲线进行示意，低端的曲线部分省略了。图中的灰线代表中国的。
高利贷繁盛是一个巴掌拍不响的事情。
这里我们还要看到的就是高利贷产生实际上是有更深刻的原因，大家争着放贷只不过是一个现象，能够给高利贷者支付高昂的利息也只是一个现象。资本的性质本来就是逐利的，高利贷能够提供更高的利润，当然就会有资本的青睐，这没有什么好妖魔化的。
中国的快速发展，各个产业是在发展的早期阶段，创造了大量的创业投资机会是产生大量的高利贷借款人最重要的方面，它决定了高利贷有足够多的借款人。中国的快速发展就是不断催生创业机会的平台，在创业的高成长阶段，对于当前的民间投资一般就是3~5年收回成本和投资，在经济不佳的时候一两年能够收回投资的项目才敢参与。这样的情况就是中国的民间投资的市盈率实际上只有3~5倍，甚至只有1~2倍，这是一个超额的回报，这个回报是完全可以承担30%以上利率的高利贷的。
