（报告出品方/作者：中信建投证券，杨艾莉）
1、数字经济：技术、数据驱动，全产业数字化升级22 年 1 月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，提出“不断做强做优做大我国数字经济”。10 月 28 日，国务院发布《国务院关于数字经济发展情况的报告》，进一步发展数字经济，发挥海量数据和丰富应用 场景优势，促进数字技术和实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，协同推进 数字产业化和产业数字化转型。
1.1 数字经济：由数字产业化、产业数字化有机结合
根据国务院 1 月 12 日印发的《“十四五”数字经济发展规划》，数字经济是继农业经济、工业经济之后的主 要经济形态，是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字 化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一的新经济形态。核心生产要素的变化能驱动传统产业升级和新 产业的诞生。
农业经济时代：土地、劳动力为关键生产要素，人们以自给自足的自然经济为主要生活方式。
工业经济时代：土地、劳动、技术、资本为关键生产要素。第一次工业革命以蒸汽动力为核心要素， 让机器取代手工，提高了纺织、农业、冶金、采矿等行业的生产效率，催生了蒸汽机车、火车、汽船 等新兴交通工具；第二次工业革命以电力、内燃机为核心要素，取代蒸汽动力进一步提高了生产效率， 借助飞机、汽车等改变了人们出行方式，也带动了化学、石油、光学、电力、通讯等新兴行业的蓬勃 发展，其中电力更是成为当前无处不在的“基本设施”。
数字经济时代：随着计算机、通信、电子、互联网、人工智能、虚拟现实等新一代技术的发展，数据 信息的产生、传播、处理、存储速度实现爆发式增长，成为数字经济时代关键生产要素，基于互联网 的新兴商业模式层出不穷，包括社交、视频、游戏、音乐、电商、本地生活、导航等。TMT 行业快速 发展同时，也将数据及有关技术渗透到传统行业，智力劳动的效率大幅提高，带动建筑、能源、交通、 军工、公共事业、医疗、金融、消费、教育等传统行业升级。
据中国信通院的《中国数字经济发展白皮书（2017 年）》，数字经济的构成包括数字产业化与产业数字化。
初级阶段：数据赋能传统产业。基础的数字产业化（1.0）主要是狭义的信息产业范畴，业态包括数据 基础设施电子信息制造业、信息通信业、软件服务业等；基础的数字产业化相对完善后，开始催生传 统产业的产业数字化——传统产业通过应用数字信息技术提升生产效率与质量，传统产业的业务流程 与数据资源实现深度融合。
升级阶段：数据实现产业化。在传统产业数字化进程达到一定规模的情况下，数字经济将逐渐迈向数 字产业化 2.0 时代，产业数据作为资源要素进行横向赋能与纵向一体化赋能，大幅提升生产效率。目 前来看，国内信息技术产业蓬勃发展，数字经济的发展已从数字产业化 1.0 时代迈入大力发展产业数 字化的阶段，现阶段，只有做好各领域的产业数字化工作，才能为全面实现数字经济，进入数字产业 化 2.0 时代打好基础。
当前数字经济的发展已进入快车道，经济贡献大。根据 IDC 的研究，全球数字经济 2018-2022 年的复合增 长率达到了 36%，到 2022 年，全球数字化 GDP 将达到 46 万亿美元，占经济总量的 46%；数字化转型则是数 字经济的核心驱动力，2019-2021 年数字化转型方面的直接投资将达到 5.5 万亿美元。据中国信息通信研究院 发布的《全球数字经济白皮书》，2020 年，在抽样的 47 个国家中，数字经济增加值占 GDP 的比重为 43.7%， 其中产业数字化占数字经济的比重为 84.4%。
1.2 特点：技术和数据是驱动数字经济发展的关键
1、新一代技术发挥重要作用
国家重视数字技术驱动数字经济发展的作用。《国务院关于数字经济发展情况的报告》提出，要加大集成电 路、新型显示、关键软件、人工智能、大数据、云计算等重点领域核心技术创新力度；加快推进产业数字化， 推动新一代信息技术与制造业融合发展，实施制造业数字化转型发展行动、工业互联网创新发展战略、智能制 造工程。11 月 18 日，人民日报发文《促进数字经济和实体经济深度融合》，表示促进数字经济和实体经济深度 融合，是推动传统产业转型升级的必然选择，大数据、云计算、人工智能、区块链等技术能为传统产业提质增 效。《十四五规划》指出，要充分发挥海量数据和丰富应用场景优势，促进数字技术与实体经济深度融合，赋能 传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，壮大经济发展新引擎。 VR/AR、人工智能等技术成数字经济重点产业。根据《十四五规划》，对于 VR/AR，要推动三维图形生成、 动态环境建模、实时动作捕捉、快速渲染处理等技术创新，发展虚拟现实整机、感知交互、内容采集制作等设 备和开发工具软件行业解决方案；对于人工智能，要建设重点行业人工智能数据集，发展算法推理训练场景， 推进智能医疗装备智能运载工具、智能识别系统等智能产品设计与制造，推动通用化和行业性人工智能开放平 台建设。
2、数据是关键生产要素。
数据要素本身拥有使用价值，预计市场将保持较快增速。据国家工信安全中心，十三五期间，包括数据采 集、数据清洗、数据标注、数据交易等环节在内的中国数据要素市场规模快速增长，2020 年市场规模达 545 亿元，预计到 2025 年规模将达 1749 亿元，CAGR 达 26.3%。 产业数字化转型、数字公共服务水平提升需要大量公共、企业和个人数据作为支撑。10 月 28 日，国家发 展和改革委员会主任何立峰在十三届全国人大常委会第三十七次会议上表示，要不断做强做优做大我国数字经 济，其中就包括加快深化产业数字化转型，释放数字对经济发展的放大、叠加、倍增作用；持续提升数字公共 服务水平，不断满足人民美好生活需要。在这过程中，数字化服务的建设需要庞大的数据体量，数据可以为未 来规划做预测、分析客户从而提供个性化服务，或用于分析现状从而防范风险。
国家正为数据完善产权、流通、交易等制度。2022 年 6 月 22 日，中央全面深化改革委员会审议通过《关 于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，指出要促进数据高效流通使用、赋能实体经济，统筹推进 数据产权、流通交易、收益分配、安全治理，加快构建数据基础制度体系，相关制度建设的内容包括： 数据产权制度：推进公共数据、企业数据、个人数据分类分级确权授权使用，建立数据资源持有权、 数据加工使用权、数据产品经营权等分置的产权运行机制，健全数据要素权益保护制度； 数据要素流通和交易制度：要建立合规高效的数据要素流通和交易制度，完善数据全流程合规和监管 规则体系，建设规范的数据交易市场。 此外，各省市近年均出台了数据流通和交易相关的政策。
数字经济有关技术及理念，已经运用到了高端装备、军工、汽车、能源、金融等传统产业，为业务开展环 节降本提质增效。
高端装备：数字经济与高端装备结合形成工业互联网，节省成本方面，能通过准确获取生产现场数据， 来精细化管理供应链和财务，从而减少原材料消耗、平衡库存、减少利息支出；提高效率方面，通过 分析“人、机、料、法、环、测”各环节数据，可更快捷地发现生产瓶颈与产品缺陷原因；提高产品服 务品质方面，在高度智能化、柔性化后，企业可以实现多品种、小批量的新型生产方式，推动生产模 式由大规模生产向个性化、定制化生产进化。
军工：军事智能化时代下，战争将以海量数据、人工智能软硬件为基础，在天基平台、电子平台、网 络平台的辅助下，提高侦察监控、通信传感、运算决策的效率。
汽车：借助通信、电子、计算机、大数据、AI 等领域技术配合，在车联网方面实现自动驾驶、智慧城 市、智慧高速等车路协同应用；在智能驾驶方面，驱动多种传感器感知环境，辅助驾驶；在智能座舱 方面，提供车载娱乐信息系统、全液晶仪表盘、流媒体后视镜等产品；在汽车生产方面，借助大数据， 能够帮助汽车行业开展市场定位、市场营销、收益管理以及需求开发。
能源：泛在电力物联网借助移动互联、AI 等现代信息通信技术，将用户、电网、发电、供应商、设备 进行连接，实现数据、信息的共享与业务协同，确保电网更安全运行、管理更精细。此外，区块链也 能追溯可再生能源的流转，智能驾驶配合 V2G 可实现能源的动态调配。
金融：目前金融行业大量的业务场景仍借助人工开展，AI、NLP、RPA、大数据、区块链等前沿技术 的挖掘，能帮助行业进行供应链金融、消费金融、数字营销、智能客服、智能风控等。
2、数字经济与传媒互联网：技术赋能传统行业、数据流通带来价值作为与新一代信息技术、数据高频接触的传媒互联网行业，数字经济在该领域已经得到了较广泛的使用和 普及，同时也在向工业等领域渗透。其中，有关技术驱动了内容生产、分发、呈现、应用的变革升级，是众多 新兴商业、变现模式诞生的前提，并有望开辟更多的市场空间。新技术方面重点关注虚拟现实、生成式人工智 能，数据方面关注数据要素的流通交易。
2.1 新技术：赋能实体经济，提升用户体验
2.1.1 虚拟现实：工业、文旅、城市管理提质增效
B 端、G 端应用场景如工业、文旅、教育、城市管理等，往往有着较为复杂的生产作业流程，或大量可视 化程度低的数据信息，提高了决策者的分析难度。虚拟现实、增强现实、数字孪生、信息化、全息等新一代技 术，有望改变传统的生产、决策方式，促进提质增效。国家政策的引导与各个公司的探索，推动新技术的普及。 政策方面，11 月以来已经有一系列与虚拟现实、元宇宙相关的政策发布，引导有关技术在工业、文旅、教 育、城市管理等 B 端/G 端领域的应用，涵盖了对整体产业的鼓励发展，工业细分领域的支持文件，以及落地 的资金扶持、具体的应用案例：
工信部提出虚拟现实的 8 个 B 端/G 端应用：工信部等 5 部门发布《虚拟现实与行业应用融合发展行 动计划（2022-2026 年）》，对硬件终端、虚拟现实 10 大应用场景等提出展望。其中有 8 个为 B 端/G 端场景，包括工业生产、商贸创意、融合媒体、文化旅游、智慧城市、教育培训、安全应急、残障辅 助，余下 C 端场景为体育健康、演艺娱乐。
行业协会鼓励元宇宙在工业细分领域发展：工信部工业文化发展中心、工业元宇宙协同发展组织发布 《工业元宇宙创新发展三年行动计划（2022-2025）》，提及工业元宇宙热点技术如 5G、算力网络、虚 拟现实/增强现实、数字孪生等，及工业元宇宙应用场景如工业制造、数字文旅、教育、医疗、能源、 建筑。
地方政府推出落地的资金扶持计划：武汉、上海、成都相继出台因地制宜促进元宇宙发展的方案，其 中武汉市政府发布《武汉市促进元宇宙产业创新发展实施方案（2022—2025 年）》，上海市经济和信 息化委员会、上海市财政局共同出台《上海市城市数字化转型专项资金管理办法》，分别提出对单个项 目最高提供 200 万、500 万元资金支持。
具体应用案例围绕文旅/培训/教育：人民日报发文《虚拟现实规模化应用加速》，提到部分 VR 的具体 应用案例，如百度希壤平台的 VR 文旅场景，钱江供电所安全培训学校的 VR 培训，北京师范大学天 津生态城附属学校的 VR 教育。具体案例的提及，或对特定领域起到一定指引效果，某种程度也是对 此前《虚拟现实计划》的逐步落地。
具体细分领域方面，众多公司结合自身主业及技术积累，正在积极尝试新技术在 B 端、G 端的应用，创新 商业运作模式。
1、工业、城管：以凡拓数创为例，数字孪生技术提高信息分析管理效率。凡拓数创是数字创意、数字展 馆系统集成提供商，目前正在推进新业务数字孪生产品在众多 B 端、G 端领域的应用，包括智慧工业、智慧城 市、智慧园区、智慧轨交、智慧水利等领域，帮助使用者全方位分析、管理、指挥。其中，据公司官网：
智慧工业方面：公司制作设备的三维模型，可复原各个工段、重要设备、运转流程等，实时反映产品 生产流程、运行状态、生产进度等，包括设备运行、质量检测、产品生产、车间等数据的可视化观察。
智慧城市方面：公司的数字孪生产品可基于地理信息系统，对城市社区、街道、道路、建筑物位置、 状态及详细信息进行直观展示，也能接入城市管理综合执法平台、执法记录仪等现有信息资源，乃至 公安、消防、医疗、交通、气象等多部门数据，实现对多维度数据的可视化分析，来提高民生、公共 安全、应急资源部署等问题的解决效率。
项目经验与技术积累加持，有望助力订单获取。项目方面，据投资者互动平台，数字孪生业务在公司收入 比重占比仍小，但据公司官网，目前已有华为硅谷智慧园区、粤规院粤规科技慧享平台、数智龙南指挥中心平 台、湖南省轻工盐业集团大厦可视化系统等超 1000 个项目。技术方面，公司拥有原创软件著作权数量 264 个， 涉及技术包括 VR、AR、全息、可交互方式呈现、3D 可视化内容制作等。项目经验与技术积累加持，有望帮助 凡拓数创提高 B 端、G 端领域的知名度，从而获取更多项目订单。
2、文旅：借助 VR/AR，在线上、线下打造沉浸式体验。VR 可与文旅结合，线上让用户足不出户即可获得 身临其境的游玩体验，或者线下在博物馆中结合体感互动、数字交互、多点触控、全息投影等技术，打造沉浸 式的互动体验空间。例如，线上方面，凡拓数创为林芝青少年科普中心打造线上展馆，用户可随意切换观展位 置。线下方面，大英博物馆向游客提供带 AR 功能的平板设备，扫描特定文物能呈现对应的信息故事；凡拓数 创也为线下展馆提供 VR 解决方案，例如在中国工农红军红四师历史展陈中，用户佩戴 VR 头显，可以第一视 角参与到还原历史故事或主题情境的互动游戏中。
