至此，你应该可以看出，商誉作为一个可操纵性比较强的容器，很容易被有不良居心的管理层用作利润的存储器。
上面的案例是简化版的吸收合并，在更为常见的控股合并中，道理是一样的，只不过商誉体现在了合并报表中。说一句你现在可能还不太能理解的话，要理解这句话就需要你继续自己去学习了：
那么你可能要问了，既然商誉这么容易被操纵，为什么会计准则的制定者不把它控制的死死的，不要留出这么多灵活空间不就可以了？你比如会计准则直接规定，不允许确认商誉，把多支付的价款直接当作当期亏损。
这个问题就是会计准则灵活性的两难问题。财务报告是管理层作为内部人向投资者等外部人提供信息的载体，管理层知道的多，给予他们会计准则的灵活性就是给他反映信息的充分空间。你不能说所有支付对价高于可辨认净资产公允价值的收购本身都是赔本买卖。既然不全是，直接确认亏损就不能客观反映公司的经营状况了。当然，给予管理层会计准则的灵活性也同时导致了双刃剑的另一面，那就是给予了他们操纵利润的空间。
那么，我们的第二个问题接着就来了，在现有的会计准则下，我们怎么样带上透视眼镜识破这一切呢？这里我们来看看2020年第一大雷A智能科技公司吧！
二、财报排雷——以A智能科技公司为例
识别商誉这颗雷最准确的办法是从源头查起，识别各类可辨认资产、负债作价的合理性。但这些信息一般披露有限，同时作为普通投资者甚至投资小白的我们也很可能不具备这种专业能力做出合理判断。这里，我分享给大家几个比较简单的指标，也许可以帮助你及时排雷。
A智能科技公司2020年1月公布了业绩预告，预告亏损金额达到市值的35%，并在业绩公告次日跌停。而该公司2014年至2018年一直在报告盈利，并且盈利节节攀升。五年报告期内，利润增幅396%，年复合增长率达41%；该公司股价也一度从2013年底的4.59元/股攀升至34.03元/股，并在2018年底收盘于15.39元/股。
如果作为投资小白的你，看到这样一家利润增幅巨大的科技公司，是不是会激动的不停搓手，在各种机构煽风点火推荐买入的时候冲进火海？但是下次，我们要记住在每次做出大额买入决策的时候，不妨先看一看这几个指标：
（1）商誉占净资产比例=商誉/净资产；
（2）营业收入现金流支撑系数=经营活动现金流入/营业收入；
（3）净利润现金流支撑系数=经营活动现金净流入/净利润。
如果商誉占净资产比例过高（超过20%），就需要回过头去看一看他的收购行为，多方收集信息，过高的商誉本身就是一个非常大的不确定性，他是不是雷还不一定，但至少有这个迹象我们就要多留一个心眼。
营业收入现金流支撑系数和净利润现金流支撑系数，这两个指标是要一起看的，当然课本里没有这两个名词，是我自己刚才编的。但这种量化方式却是非常传统而且有效的，他们一定程度上表达了收入和利润这两个会计信息的质量。净利润受制于各种会计调节，这时候看一看现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”，可以作为一个有力的佐证。如果净利润长期、大幅度偏离经营活动现金净流入，就需要给这个净利润打个大大的问号了。
下面我们以A智能科技公司为例看一下这几个指标：
从商誉占净资产比例来看，这家公司商誉一直处于高位，近五年该项指标均值高达39%，而且是一路走高的趋势。如果再看到类似的例子，我们就要提高警惕了。
再看看后面两个指标，为了更清楚看清走势，我做了一下A智能科技公司近五年净利润及经营活动现金流入净额的对比图示：
从上图你可以看出，尽管近五年该公司净利润节节攀升，但是经营活动产生的现金流量净额却是持续减少的，两项指标之间的比例关系更是每况愈下。至此，即便是不回头去研究他的并购细节，也是能够看出其中盈余管理的端倪。
当然了，上述分析多少有些事后诸葛亮的意思，而且每家上市公司的盈余管理程度不一，我们还是需要根据实际情况多角度的去检测排雷。但不论具体情况如何差异，本文这些简单方法关注到的信息，仍旧非常非常值得大家睁大眼睛，仔细看。
作者简介：Tonlin 男，江苏人，鹏风理财师事务所合伙人，事务所财务分析师。本科毕业于中国政法大学，研究生毕业于上海财经大学会计学院，会计师职称，注册会计师(cpa)持证会员。个人兴趣领域：资本市场的财务舞弊及财务报表分析。
