有时候我们会觉得通货膨胀和资产泡沫是一回事，特别是在房产领域，有时候他们会重叠，但实际上是两件事。
通货膨胀为一般物价水平持续上涨的过程，是物价的普遍上涨，是钱不值钱了，同样的钱只能买到更少的东西；而资产泡沫则是某种资产的市场价格水平相对于理论价格的非平稳性向上偏移过程，不是物价普涨，而是某些资产价格非正常上涨。根源上看，通货膨胀是货币现象，是过多货币追逐较少的商品的结果；资产泡沫是由于不符合经济现实的买卖行为导致的资产价格高估。
货币超发，也就是M2的非正常增长，会导致通货膨胀或资产泡沫。M2增长，但M1增长幅度大于M2时，则表明当期市场需求强劲，但供应会不足、投资没跟上，供小于求，更多的钱追求相对有限的商品，则可能产生通货膨胀，物价普遍上涨。这时候市场供小于求，资本就会有动力加大投资和产品供应，在资本逐利的驱动下，大家一起投资“有利可图”的生意，就会导致投资过剩产能过剩，供大于求，随之而变的是需求减少，赚钱的生意开始不赚钱了，甚至亏钱，这时候之前的投资就相对不值钱了（有泡沫了），不会继续投资，资本也会开始寻求更保值增值的资产，比如落到房地产或一些实物资产上，特别是在经济环境不好的时候。这就会推高一些资产的价格，导致资产泡沫，在M1M2的关系上表现出来就是M1的增长幅度小于M2的增幅。
从效应上看，通货膨胀时期居民普遍感觉到财富减少，钱不经花了，房子更贵了，“没买的更买不起了，或者只能买小一点的”；而资产泡沫的出现则往往会使居民感到财富增加的虚假感觉，特别是对已经拥有优质房产的居民，“房子又升值了”。
货币放水，可能导致两种结果，一是资产泡沫，二是通货膨胀。
资产泡沫，让富人更富。
通货膨胀，让穷人更穷。
货币放水一定会导致贫富分化。
马太效应，强者恒强，扩张性货币政策会让富有的人更富有，财富更加集中，富人拥有的世界财富占比更高。
备注：在房产领域，富人杠杆更低，穷人杠杆更高，如果泡沫破灭，谁杠杆高谁的损失更大。
