2.2.2. 品牌端：品牌商格局分散，绑定细分龙头支撑营收大盘
小家电市场是一个充分竞争市场，各市场参与主体在产业链内进行分工、合作，主要参与主体包括品牌商（如 TTI）与制造商（主要通过 ODM/OEM 为品牌商提供产品），故小家电行业的竞争格局呈现出销售层面品牌之间的竞争，以及制造层面厂家之间的竞争。
➢ 品牌商：下游品牌商格局分散，德昌核心客户细分领域优势显著
1）吸尘器：
据欧睿国际，21 年全球吸尘器市场 TOP5 品牌分别为：TTI 11.3%，戴森 8.3%，美的 5.9%，伊莱克斯 5.5%，必胜 4.7%，CR5 仅 35.7%。公司作为上游全球吸尘器 ODM 领域的领先企业，下游低集中度有望赋予公司更多议价权。同时，公司核心客户 TTI 保持市场领先地位，拥有牢固的客户、营收基本盘，优质客户 公司积极拓品类，有望支撑公司长期创收能力的增长。
2）头发护理：
据 Statista，2018 年美国头发护理家电行业 CR5 仅 40.5%，其中公司第二大核心客户 HOT 产品在细分领域有较高市场地位，份额 6.8%排名第三。
据公司招股书，HOT 旗下品牌 Revlon 在 2019 年获得了 NPD 颁发“最佳线上销售增长奖”，且卷发梳为 2020 年度亚马逊美容和个人护理类畅销产品之一。
公司客户集中度较高，TTI、HOT 占据了主要销售份额。2018-2020 年间公司对 TTI 的销售占比始终超 75%，对 TTI、HOT 两大核心客户的销售占比始终超 95%，故目前公司业绩高度依赖下游大客户的产销情况。
基于两大核心客户在各自细分领域的优势地位，伴随外销需求回暖，欧美地区环境家居&个护电器品类恢复性增长，公司核心小家电主业有望延续高速增长。
此外，据麦格理研究数据，TTI 在消费级/DIY 电动工具领域市场占有率超过 50%，市场地位牢固。
依托 TTI 电 动工具业务全球龙头优势，公司未来有望为 TTI 旗下低中高端电动工具品牌提供 ODM/OEM 业务，构筑公司第二成长曲线。
➢ 制造商：国内 ODM/OEM 企业竞争激烈，德昌绑定 TTI 支撑收入基本面在制造领域，作为吸尘器第一生产大国和出口大国，我国吸尘器制造企业竞争较为激烈。
公司作为 ODM/OEM 厂商的典型代表之一，主要竞争对手为具有大规模 ODM/OEM 实力 的国内小家电厂商，包括莱克电气、科沃斯、苏州爱普、江苏美的春花等。
