当然,五环外用户总有圈完的一天,彼时拼多多初遇“水源”不足问题。
由此,“精分”的一幕出现了——黄铮一边放言“流量逻辑行不通”,一边在2018Q2电话会议里高谈阔论:
加强用户对拼多多平台的信任,稳步增加高品质用户数量,依旧是当前面临的第一要务。
而这些新水源——高净值用户圈层,蓄起来的代价不小。
2019年,拼多多上线了百亿补贴,对热门高端商品,提供大幅现金补贴,让利用户。比如iphone、华为、任天堂、海蓝之谜、SK-II等品牌商品,在拼多多上可以以低于市场均价的价格拿到。
如此“撒钱”下,可以看到,2019Q3之后,获客成本持续上升。
不过,所幸效果不错。2019年底,黄铮在电话会议上不无骄傲地表示:“按照目前的增长速度,我们很快就会超过竞争者。”
而大约一年后,拼多多的年活跃买家数,如预期先后超过京东、阿里,成为业内第一。
理所应当,用户规模驱动是拼多多该阶段的“造水”源头。
但上述说过,拼多多在拉新上已然不再经济,用户基数进一步庞大后,规模增长只会更难。可以看到2019Q3开始,拼多多MAU增速出现下滑迹象。
用户规模驱动的牌,已然是没法打了。
而流量增长受限,在竞争激烈的电商领域,显然是危险信号。如下图,受此拖累,拼多多的平台收入增速,在2019Q1-2020Q1持续放缓。
一旦业绩增长故事失去“性感”,对投资者的吸引力,是要打折扣的。
当然,影响收入呈现的因素不只是平台总水源,还有消费水平,变现率(take rate),具体如下图: