收入主要来源于 EDA 软件，IP 所占份额较小。Cadence 五大产品线收入贡献较为平衡，主要收入来源为 EDA 软件， IP 收入贡献占比总体较小，2021 年 IP 产品实现收入 3.9 亿美元，占总收入份额为 13%，同比增长 3.4%，IP 收入增 速有所放缓。
6、Imagination：从 GPU IP 向多类型处理器 IP 拓展
Imaginaiton 为 GPU IP 龙头。Imagination 核心技术与主打产品为 GPU IP，当前 Imagination 产品组合从 GPU 品类 逐渐拓展到 CPU、AI 芯片 IP 中。GPU IP 方面，Imagination 当前主打 IMG CXT 系列产品、IMG-B 与 IMG-A 系列 产品，2021 年推出 Catapult CPU 系列拓展 CPU 市场。此外在 AI 芯片领域，Imagination 也推出了 IMG 4NX-MC4、 IMG 4NX-MC8 等 8 款系列产品，应用于 ADAS、数据中心、移动设备等多个领域。
Imagination 和生态合作伙伴，包括引擎、工具和应用开发者保持深度合作，同时 Imagination 也是 Khronos 等标准 组织会员，参与 OpenGL/OpenGL ES/Vulkan/OpenCL 等 API 规范，其 PowerVR GPU 产品与之高效兼容。当前 Imagination 合作伙伴覆盖如谷歌、腾讯、TSMC、LINUX 等产业链上下游多家厂商。
7、Ceva：专注于信号处理 IP 的供应商，受益于 AI 和数字智能化趋势
CEVA 专注信号处理 IP，产品组合主要包括 DSP IP、AI IP、无线平台、传感融合等 IP。CEVA 成立于 2002 年，在 DSP IP 市场占据龙头地位，产品应用领域包括手机等消费电子、汽车、工业与物联网等，主要在手机领域 DSP IP 有较高份额。
当前 CEVA 授权合约已超过 400 余份，合作客户包括世界领先的半导体与消费电子厂商，如英特尔、联发科、诺基 亚、博通、三星、意法、东芝等。广泛的合作客户圈为 CEVA 持续提供产品版税收入的同时也建立了 CEVA IP 的生 态圈。
CEVA IP 签约数与授权设备均呈增长趋势。2021 年全年 CEVA IP 新授权数量为 73 份，全年授权设备实现出货量 16 亿台，均呈逐年增长趋势，授权数量与其出货量的增加将为 CEVA 未来版税收入提供支撑。从授权客户领域分布情况 来看，大部分为蓝牙与 WiFi IP 授权，在 2021 年达到 41 份，授权设备出货 IP 同样主要来源于手机设备中的蓝牙、 WiFi，2021 年分别达到 8.3 亿与 1.8 亿台。
营收增长较为稳健，大力投入研发致净利润表现萎靡。CEVA 自 2008 年以来营收总体保持上行趋势，2021 年实现 营业收入 1.2 亿美元，同比增长 22.7%，全年实现净利润 40 万美元，主要原因为 2018 年以来 CEVA 研发投入力度 较大，净利润维持在较低水平。
CEVA 报告收入板块分为版税、授权与 NRE 两大板块。其中 NRE (Non Recurring Engineering)板块主要为承接包括 SoC、FPGA、射频、模拟等芯片设计项目收入，2017 年以来授权与 NRE 板块收入份额有扩大趋势，2021 年占比已 达到 59%，版税收入板块与授权设备出货数量相关性较强，保持小幅增长趋势。
8、SST：专注于存储 IP，技术能力行业领先
SST 专注存储 IP，并推出独立存储器产品。SuperFlash 为 SST 的核心技术，已用于多数晶圆厂与 IDM 的 500nm 到 28nm 的工艺平台上，同时 SST 的包括 EEPROM、NOR Flash、EERAM 与穿行 SRAM 在内的存储器产品也在 Microchip中单独作为一条产线销售。memBrain技术于 2017 年推出，几家公司已采用该解决方案进行人工智能计算。 除此之外，SST 还提供有关 Flash 宏设计、鉴定和测试的设计服务。
SST 成立于 1989 年，成立以来依靠在 NOR Flash 领域的领先技术优势营收实现快速增长，从 1993 年的 2400 万美 元增长至 2009 年被 Microchip 收购前的 17.2 亿美元，CAGR 达 31%。2010 年 SST 被 Microchip 收购，随后 SST 专注于 SuperFlash 存储 IP 技术研究，基于 SuperFlash 的 SST 存储产品被 Microchip 吸收为一条独立产线进行销售， 2017 年推出 memBrain 布局拓展到 AI 芯片领域。
SuperFlash 技术主要优势为擦除时间低，业内显著领先。SST 的核心技术 SuperFlash 在擦除时间上具备显著优势， 据 Microchip 数据，在 Sector Erase、Block Erase 以及 Full Chip Erase 上 SuperFlash 可分别实现 2 倍、20 倍以及 1000 倍的性能优势，在功耗方面优化效果同样显著。擦除时间的降低可直接带来成本节省上的收益，Microchip 计算 在 SuperFlash 技术下，每单元产品可节省 0.192 美元的成本。
9、eMemory：专注 Logic NVM IP
力旺成立于 2000 年，成立至今专注于 Logic NVM IP。当前力旺业务板块分为 OTP、MTP、PUF 与其他特殊品类 IP 四大板块，力旺客户资源丰富，主要客户包括等 25 家 Foundry、全球 10 家主要 IDM 以及多家 Fabless 厂商，其中 包括台积电、瑞萨、东芝、联电、格芯等实力雄厚的客户。力旺凭借领先技术优势已实现 4300 万搭载其 IP 的芯片出 货，客户数量超过 1950 家，超过 5950 份授权。
力旺依靠授权费与版税创收，主要客户为 IC 设计企业与 Foundry。力旺商业模式上与 Foundry 和设计公司合作，在 Foundry 方面，向代工厂授权公司 IP 模块并提供技术支持，帮助代工厂构建开放的芯片设计平台，代工厂向 IC 设计 企业提供代工服务，设计公司可在代工厂平台上完成开发，力旺同时收取授权费与版税，同样对芯片设计企业也通过 IP 授权的方式收取授权费与版税。
营收与净利增长稳健。力旺 2018~2020 分别实现营业收入 3.30/3.28/4.12 亿元，同比增速 9.0%/-0.5%/ 25.7%，实 现净利润 1.37/1.26/1.64 亿元，同比增速 4.0%/-7.9%/ 30.3%。营收与净利润基本保持稳步增长，2020 年受益半导 体行业景气度上行增速较高。
力旺营业收入主要来源于版税。力旺营收结构中版税占大部分，2015 年以来版税收入占比大致稳定在约 70%，授权 费与版税收入整体均稳定增长。
四、国内 IP 产业国产替代空间大，重在构建 IP 生态1、半导体 IP 国产化率低，核心 IP 亟待突破
从国内 IC 市场整体来看，国内自给率较低。据 IC insights 数据，2020 年全球与中国 IC 市场规模分别为 3957 亿美 元与 1434 亿美元，而其中位于中国的 IC 公司生产额为 227 亿美元，占中国 IC 市场的 15.9%，预计在 2025 年提升 至 19.4%，中国自主 IC 公司 2020 年实现销售额 83 亿美元，在国内所有 IC 公司生产额中占比 36.6%，而在国内 IC 整体市场中仅占 5.8%，自给率较低，离实现国产 IC 供应链自主可控仍有较长距离。
