需求景气和制式升级双重驱动，物联网模组行业需求持续乐观。公司持续拓展应用领域，成效明显，目前已经从细分垂直市场模组厂商逐步成长为全行业布局的全球头部企业，参考Counterpoint 的行业数据和公司披露的销售数据，我们框算2021年公司出货量、收入份额全球占比分别为8.2%、12.5%。
当前来看，公司 PC、POS 等优势领域，车载、网关等新布局市场增长预期乐观，继续看好公司的成长性。
2.1. 行业高增：需求景气 制式升级
2020年物联网模组行业发展受到疫情等因素拖累出现下滑，2021年来随着疫情逐步缓解，汽车、无人机、路由器/CPE、PC、工业、POS等领域需求的快速增长，以及 5G 等高端模块出货量的增长等带动，行业需求强势恢复。
Counterpoint 数据，2021年全球蜂窝物联网模组出货量4.2亿个同比增59%，市场规模52 亿美元同比增 57%，2022Q1 全球蜂窝物联网模块出货量同比增长35%，预计到2030年全球蜂窝物联网模块的出货量将超过 12 亿个。
下游应用领域来看，2021Q4汽车、路由器 / CPE、工业、PC 和POS是收入排名前五的蜂窝物联网应用领域，无人机、PC、路由器/ CPE 是增长最快的前三大细分市场。
分地区来看，中国是蜂窝物联网模块市场的领先地区，2021Q4占据 40%以上的收入，印度市场增速最快，同比增速达154%。
未来 5G、4G Cat 1 bis、NB-IoT等技术发展催生物联网场景持续拓展和深化，同时行业将进入向 LPWA/4G/5G 升级过渡的十年，物联网连接数、数据流量、物联网模组行业规模预计继续保持良好增长势头。
5G、4G Cat 1 bis 等技术发展催生物联网场景持续拓展和深化。
4G IoT 技术在持续发展。2017年 3GPP Release 13 将初代 LTE Cat. 1 作为技术锚点定义 Cat.1bis，满足中速人联/物联品类的数据吞吐量需求，且具备完善后向兼容能力的终端能力等级，能在现有 4G 接入网几乎零改造前提下实现快速部署，2019年 4G Cat.1 bis 模组正式面世以来迅速发展，当前 Cat.1/Cat.1 bis 在共享经济、金融支付、工业控制、公网对讲、POS 机等多场景广泛应用，并且持续开拓新应用场景。
定位于高速应用的 Cat.4 在 5G 模组前期应用成本较高的情况下也将是成本敏感性行业应用的首选。
5G 网络性能的升级将进一步催化包括工业互联网、自动驾驶/车联网、无人机、智慧医疗、智能巡检等在内的高可靠、低时延垂直场景需求。
3GPPRelease16 版本中已经增加 mMTC、5G 工业物联网、增强 URLLC、V2X 等。
今年 6 月冻结的 3GPP Release 17 版本将适用更加丰富的行业内容，实现关键任务增强、5G 工业互联网增强、无人机/高级自动驾驶、高精度定位等，并且将定义 5G RedCap（Reduced Capacity，低容量），针对中端物联网市场，涵盖工业传感器、监控摄像头、可穿戴设备等标准场景。
当前行业处于 2G/3G 向 LPWA/4G、4G 向 5G 的升级过渡的十年浪潮中。
当前处于 2G、3G 退网的密集期，目前全球已有包括澳大利亚、美国、瑞士、加拿大、印度、德国、英国、荷兰、挪威等在内的众多国家的运营商已经实行或计划实行 2G/3G 的退网，2020年 5 月我国工信部发布《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，我国将实行 2G/3G 物联网业务迁移转网。
2020年海外仍有 20%出货来自 2G、3G 产品，国内仍有 12%出货来自 2G、3G 产品。预计2025年大部分物联网设备将不再用 2G/3G 网络承载，将拉动 NB-IoT、4G、5G 模组的替换需求。
