3.2. 大陆市场角逐的三种力量:外资，合资和本土厂商
在大陆LCD 偏光片市场中，主要竞争公司有三类公司:
(1)纯外资公司，如日本住友化学; (2)外资公司大陆子公司，如LG、奇美在国内的生产线，(3)本土公司和外资公司，例 如东旭光电与住友化学的合资公司，(4)本土公司，如三利谱、盛波光电，在过去是外资 公司和外资公司子公司这两类公司主导国内市场，近些年合资公司模式发展迅速、本土公 司也崛起趋势显著。
目前国内能具备偏光片量产能力的公司中国主要有三利谱、盛波光电、锦江集团等，其中 三利谱规模最大，根据IHS 数据三利谱偏光片产能2016 年占全球产能6%，领先于国内其 他偏光片公司。
3.3. 2019 年将是大陆偏光片产业二次发展新起点
目前国内能具备偏光片量产能力的公司中国主要有三利谱、盛波光电、锦江集团、圣宝莱等，其中三利谱和盛波光电规模领先。
三利谱和盛波光电是国内领先的两家公司，规模相当，通过比较两家公司营收增长趋势可 以看出，大陆偏光片行业在2012-2015 期间发展较快，两家公司初期产能逐步得到释放， 营收保持增长势头，是大陆偏光行业第一波快速发展阶段。
2016 年之后因为新产品突破和新产能的突破碰到瓶颈期，2016-2018年三利谱和盛波光电 业绩增长进入瓶颈期。近年来，国内偏光片公司纷纷计划在建立新的产品线，生产宽幅集 中在1490mm 及以上。根据两公司的产能规划、新产品突破和产能释放节奏判断，我们认 为大陆偏光片行业有望在2019 年迎来营收恢复，迎来第二次快速增长的机会。
3.4. 偏光片上游材料国产化值得期待
偏光片上游材料是决定偏光片品质和成本的重要因素。根据三利谱招股书，偏光片业务营 业成本构成中，直接原材料占比最高，占总成本的73%，在偏光片原材料成本中，TAC膜 和PVA 膜占比较高，分别占总成本的46%和14%。即TAC 膜和PVA 膜占偏光片营业成本 的33.6%和10.2%。而上游原材料由日韩供应链为主，具体主要供应商如下图所示。
