1936德国马克
美国花费大力气扶持德国，结果却没捞到想要的好处，反而有种偷鸡不成蚀把米的感觉，两国关系开始恶化，美德两国贸易额也由此不断下跌，1929年曾达2.9亿美元，到1938年跌至0.65亿美元，到1940年更只剩0.05亿美元，几近于无。
当时美国国务卿赫尔更是愤怒地说：“真的没有比希特勒更无耻的了！”
拉美的法西斯
德国在拉美的扩张激化美德矛盾一直以来美国都将拉美视为自己的传统势力范围，一战前后，美国更加紧在拉美尤其是南美进行经济扩张，对南美的出口值从1913年的1.78亿美元增加到1927年的4.65亿美元，到1929年，美国在南美的投资已经达到了22.9亿美元，到1930年前后，整个拉美已经成为了美国的“经济后院”。
但是自19世纪末20世纪初以来，美国在拉美交替推行“大棒政策”和“金元外交”，引来了拉美国家的诸多不满，对美国的干涉展开了坚决的武装斗争，逼迫美国在1933年提出“睦邻政策”。
不过美国只是放弃直接武装干涉，并不放弃对拉美的干涉，转而通过扶持独裁者考迪罗等形式干涉拉美国家内政，美国与拉美的关系并未得到根本改善。
智利阅兵，依然可见德国的影子
趁此机会，崛起的德国再次进入拉美。从1934年开始，德国先后与阿根廷、智利、巴西等拉美国家签署了一系列目的在于排斥美国的双边贸易协定。
1935年，德国经济部长西尔玛制定了庞大的德国与拉美贸易计划，利用划拨清算协定从拉美购买大麦、玉米、咖啡、棉花等农产品以及石油、硝石、有色金属、稀有元素等矿产品，用马克来代替英镑、美元等外汇进行对支，同时利用资金优势向拉丁美洲大量投资、发放贷款等，从而希望通过货币金融手段来操控拉丁美洲的经济。
1934-1938年，德国在拉美各国输出中从7.9%增加到10.5%，在输入中从9.9%增至16.2%，在30年代中期，德国对拉美的贸易额超过了英国，仅次于美国。
第二次世界大战之前，拉丁美洲的主要国家大部分都以德国为最大的进口国，德国商品在其市场占有率达1/4以上，德国货充斥在拉美的大街小巷。
约两万名群众参加了 1939 年 2 月 20 日于纽约市麦迪逊广场花园举行的德美联盟集会
同时德国政府鼓励海外德国移民组成公民团体宣扬纳粹主义，利用居住在拉美的100多万德国移民为德国的外交政策服务，为他们提供资金、宣传材料，甚至直接空运德国报纸，用以进行所谓的“唤醒拉美舆论”、“传播德意志文化”、“宣传德国的外交政策”。
在德国影响下，大量法西斯政党在拉美如同雨后春笋般出现，巴西的整体党，哥伦比亚的长枪党，墨西哥的辛那基党、阿根廷的民族主义联盟等，都是南美各国政坛上活跃的法西斯政党。第二次世界大战之前，阿根廷就有102个纳粹组织，4万纳粹党员。
在拉美一些国家，法西斯党已经强大到足以发动武装暴动，建立法西斯政权的程度。
甚至连美国本土都出现了“德美联盟”这样拥有万余会籍、七十个地区分会、横跨各州的纳粹组织。
