众多互联网金融公司在意识到这一闭环的重要性后，也纷纷开始利用自身的优势打造自 己的金融生态。如京东金融借助京东电商平台的优势，从供应链金融发展成为具有企业 金融、消费金融、农村金融、财富管理、支付等多种业务的一站式在线投融资平台。随 着更多的公司参与到其中，竞争已经进入到白热化，而最早开始的蚂蚁金服已经占据了 市场的大部分份额，拥有了稳定的客群，在总流量有限的情况下，后来的互联网金融公 司要想分一杯羹，必须在场景上不断深化，做出自己的特色。
3.2 蚂蚁金服体现了创新对于 Fintech 的价值
从蚂蚁金服身上可以看出创新的价值：蚂蚁金服的成功很重要的一个原因是技术创新，其主要业务的科技水平均走在行业的前列。
1) 在支付业务方面：借助蚂蚁金融云将每笔支付成本降到了几分钱，将商户的支付费 率低到美国的五分之一；接通公共事业缴费服务，日常生活中的水电燃气等费用可 以通过支付宝实现自动缴纳；率先推出条码支付、声波支付、指纹支付、刷脸支付 等技术，使移动支付跨入生物识别时代。目前在金融领域用指纹完成身份识别以及 支付正在成为标配；在部分停车场和高速收费站，只要支付宝和车牌绑定，即可实 现自动缴费；在部分商店，购物消费刷脸即可买单。技术的力量推动了无现金社会 的到来，给人们日常生活带来了极大便利。
2) 在财富管理方面：余额宝只是打通了货币基金和消费体系之间的阻隔，通过技术手 段实现更快捷的申购赎回和消费方式，但这样一个技术上的创新就使其成为中国互 联网金融崛起的里程碑，成就了世界第一大货币基金。蚂蚁财富作为给普通客户提 供理财的平台，会将更多技术、运营、数据能力开放给金融机构，入驻的金融机构 在得到更好的技术数据和连接的支持后，可以为客户提供更好的产品和服务。
3) 在贷款方面：蚂蚁金服基于 AI 模型提升风控能力，运用大数据模型来发放贷款。发展信贷融资业务风控是核心，通过对客户相关数据的分析，依照相关的模型，综 合判断风险，蚂蚁金服形成了网络贷款的“310”模式，即：“3 分钟申请、1 秒 钟到账、0人工干预”的服务标准。网商银行已累计服务超过 500万小微企业，以 及 150多万涉农经营者。蚂蚁花呗、借呗等消费金融业务 16、17年激增，但通过 大数据风控技术，坏账率不足 1%。
4) 在保险方面：蚂蚁金服搭建新型保险平台，与保险公司的深度融合，用互联网技术 对保险产业链的全流程优化，为用户提供便捷的、全方位的保险产品。同时还依靠 大数据、AI 等技术，解决了保险行业在风险定价等领域的痛点。产品“车险分“以 蚂蚁金服在大数据、AI、数据建模等方面的技术，形成消费者的车险标准分，为保 险公司在车险产品上更准确识别客户风险、更合理定价、更高效服务消费者提供依 据；产品“定损宝”人工智能模拟车险定损环节中的人工作业流程，通过算法识别 事故照片，与保险公司连接后，几秒内就能给出准确的定损结果，大大降低了定损 的成本。
5) 在信用方面：芝麻信用基于阿里巴巴的电商交易数据和蚂蚁金服的互联网金融数据， 并与公安网等公共机构以及合作伙伴建立数据合作，其数据涵盖了信用卡还款、网 购、转账、理财、水电煤缴费、租房信息、住址搬迁历史、社交关系等等。芝麻信 用通过分析大量的网络交易及行为数据，可对用户进行信用评估，继而为用户提供 快速授信、免押金租房、借书、住宿、现金分期等服务，推动了信用城市的建设。
技术为王，金融科技的第三个浪潮已至：自 1990年上交所成立至今，中国的金融市场 已走过近 30个年头，与之相匹配的金融 IT发展可以归纳为 3个阶段：数字化、网络化、 智能化。在数字化阶段中，IT 作为一种工具开始改变传统金融服务的模式，信息技术、 电脑、互联网逐渐取代传统手工操作，它们解决的是基本的金融服务的问题，如 ATM 机是典型第一个浪潮下的产品。数字化阶段目前已基本过了顶峰期。互联网的发展为金 融机构业务场景的渗透和长尾用户的覆盖提供了便捷，通过互联网汇集海量用户，实现 金融业务中资产端、交易端、支付端、资金端等任意组合的互联互通，这是金融科技的 第二个浪潮——网络化浪潮。蚂蚁金服的业务依靠技术的力量让金融变得更普惠、更平 等、更可持续，使得金融更具包容性，将网络化的浪潮推向了顶峰。而随着人工智能、 云计算、大数据、区块链等新技术的崛起，智能投顾、智能投研、智能风控等技术正在 快速发展。金融科技的下一个阶段，即智能化浪潮已经开启。蚂蚁金服的业务发展战略 也是向科技服务推进，重点围绕“BASIC”核心技术能力进行战略布局。目前蚂蚁金服 40%的员工都是技术类员工，而在参与决策与战略制定的管理层中，也有四分之一都是 技术人。
当单纯的商业模式和流量红利都在逐渐变弱时，技术才是决定未来空间的真正引擎。蚂 蚁金服成功证明技术可以帮助金融显著提高效率、降低成本，更重要的是能够重构金融 的触达方式。通过技术的开放共享，和合作伙伴一起，可以很好地为用户创造价值和体 验。而资本市场给科技公司的认同也远高于金融机构，这充分体现了科技创新驱动战略 的重大意义。
四、金融监管是 Fintech 做大做强的必经之路4.1 参考美国金融监管改革历程，监管收缩并非坏事
美国金融法制史历经“自由→管制→再放松→重构管制”的过程：美国金融监管体系是 全球金融治理的先行者和引领者，从美国金融监管制度演进历程来看，美国金融法制史 历经“自由→管制→再放松→重构管制”的过程。整体上看，金融监管制度的发展历史 是一个不断遭遇金融危机的历史，也是不断应对金融危机和修正发展的历史。不同时期， 在不同的经济增速、科技引领节奏、全球产业链构建、国际资本流动、金融环境变革等 因素交织反馈情况下，相应的监管模式也视市场的发展不断进行调整。
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4.2 中国金融监管改革历程
我国现行的金融监管制度的形成与发展，经历了几十年的演变过程。金融监管制度的变 化反映出我国金融运行体制的改革进程，也反映出我国社会经济的发展与进步。建国以 来，我国金融监管制度与中国金融业共同经历了几十年的风风雨雨，自 1949年建国以 来，中国金融监管制度大致可分为以下两个阶段。
第一个时期（1948年至 1992年）：人民银行统一监管时期。中国人民银行成立于 1948 年 12 月 1 日，其主要职责是履行金融监管的职责。1978 年我国开始实行 “改革开放” 的战略方针， 这一时期的中国金融体制改革也开始起步，伴随着金融体制改革的进一 步深入，中国金融监管制度也开始了探索阶段。1982 年，中国人民银行设立了金融机 构管理司，后又从该金融机构管理司设出条法司、非银行金融机构管理司和保险司，原 金融机构管理司改称银行司，另外成立了外资金融机构管理司。
第二个时期（1992 年至今）：金融分业监管时期。这个时期可以分为四个阶段：提出 阶段、确立阶段、完善阶段、改革阶段。
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