作者 | 艺馨 豆乳拿铁
排版 | Cathy
监制 | Yoda
出品 | 不二研究
又是一年跨年时。
各大视频平台跨年晚会展开火拼，今年谁是赢家？
作为视频“后浪”，芒果超媒（300413.SZ）、哔哩哔哩（09626.HK，下称“B站”）此前相继公布了2023年三季报，其业绩呈现不同趋势。
「不二研究」据其三季报发现：今年前三季度，芒果超媒的净利润同比下滑5.62%；B站亏损3.27亿元。目前，芒果超媒面临增利不增收；B站面临亏损持续的问题，在 「不二研究」看来，芒果超媒增利不增收的主要原因在于消费市场和广告行业的缓慢复苏导致其广告业务收入下；与此同时，B站亏损持续的主要原因在于其游戏业务收入的下滑，特别是《闪耀！优俊少女》的下架，对其游戏业务造成较大影响。
B站是一家ACG（动画、漫画、游戏）内容创作与分享的视频网站；而芒果超媒则是一家以互联网视频平台运营为核心，涵盖会员、广告、智慧大屏、影视剧、内容电商等在内的上下游协同发展的传媒全产业链生态。
截至12月29日收盘，芒果超媒报收25.20元/股，对应市值471.4亿元；报收93.60元/股，对应市值388.7亿港元(约折合人民币352.96亿元)。
B站作为后浪大本营，跨年晚会也在出圈路上狂飙突进，2023年是B站“最美的夜”跨年晚会的第五年，今年的晚会将有《猫和老鼠》的汤姆杰瑞、《蜘蛛侠》等经典动漫和游戏角色与观众见面，为观众呈现一场突破次元的视听盛宴。同时，晚会还汇聚了Alan Walker、凤凰传奇、林宥嘉、许嵩、孙燕姿、陶喆等近60位歌手/团体组合。
芒果超媒的跨年晚会则深度绑定湖南卫视，独具稀缺性。后者被视作“流量收割机”，今年的晚会除了有何炅、汪涵的主持团外，还邀请了刘逸云Amber和芝芙领衔的“浪姐”团队，以及陈楚生、蔡国庆等“披哥”助阵。
图源：哔哩哔哩、芒果TV官微
「不二研究」据两者的三季报发现：今年三季度，芒果超媒、哔哩哔哩的营收分别为35.07亿元、58.00亿元；营收增长率分别为-0.42%、2.68%。
同期，芒果超媒、哔哩哔哩的净利分别为5.15亿元、14.18亿元、-3.27亿元；净利润增长率分别为-5.62%、22.00%。
从业绩增速来看，B站营收与净亏损均出现同比增长，芒果超媒虽然净利同比增长，但营收却同比下滑。
今年三季度，芒果超媒广告业务收入17.90亿元，同比下降17.23%；B站的移动游戏业务收入9.92亿元，同比下降33.0%。
此前12月的一篇旧文中（《B站PK芒果超媒，"后浪"如何破浪？》），我们聚焦于芒果超媒、哔哩哔哩在跨年晚会之后赢得了话题与热度，并且在资本市场均迎来“开门红”。
时至今日，芒果超媒、B站业绩喜忧参半：B站付费会员增长，但仍处于亏损；而芒果超媒增利不增收。
尽管视频平台纷纷布局微短剧，但面对短视频平台的冲击和政策监管趋严；新的一年，视频“后浪”如何破局？由此，「不二研究」更新了12月旧文的部分数据和图表，以下Enjoy：
作为视频“后浪”，芒果超媒、B站，在跨年晚会战场展开火拼，资本市场也用脚投票 “跨年夜”的热度。
每年的跨年晚会，吸引诸多竞争者入局。据「不二研究」不完全统计：从12月29日至2023年12月31日，各大卫视的跨年晚会超过十档；互联网阵营：芒果TV抢先播出《湖南卫视跨年晚会》、B站举办第五届跨年晚会《最美的夜》，主打IP和影漫舞剧各圈层。
「不二研究」发现，作为视频的后起之秀，芒果超媒、B站的业绩可谓喜忧参半。从三季报来看，芒果超媒广告收入下滑，且增利不增收；B站月活及付费会员大增，但却依然直面亏损的忧虑。
业绩：营收下滑vs持续亏损跨年晚会，似已成为一大仪式。
在跨年夜流量争夺战中，视频后浪也在不同领域大放异彩。
与视频“前浪”们的深度亏损不同，芒果超媒是国内唯一一家盈利的视频平台。从2023年Q3财报来看，芒果超媒实现营收 35.07亿元，前三季度合计营收101.96亿元，同比减少0.42%；Q3单季度净利润5.15亿元，前三季度合计净利润17.66亿元，同比增加5.21%。
不过从单季度营收增速来看，芒果超媒也躲不开下滑的趋势。2022年三季度，芒果超媒营收同比减少11.97%；净利润同比减少15.24%，业绩增速明显下滑。
而B站的财务状况也并不乐观，似乎已经陷入了“越赚越亏”的怪圈：一边是营收增长，一边是持续亏损。
根据2023年Q3财报，B站营收达58.00亿元，同比增长2.68%；净亏损达13.00亿元，相比去年同期的17.00亿，同比收窄22.00%。
「不二研究」认为，经营支出的减少或许是B站亏损收窄的主要原因。三季度B站营业成本为44.00亿元，同比减少8.00%。
从毛利率来看，芒果超媒也保持着较强的竞争力。
根据东方财富Choice，2023年三季度芒果超媒毛利率为37.12%，同期,爱奇艺毛利率为27%；2022年三季度，芒果超媒的毛利率为36.41%。
B站的毛利率毛利率实现连续五个季度增长：2023年三季度，B站毛利率为25.00%，同比增加6.80%。2022年三季度,B站毛利率为18.20%。
