烽火戏诸侯
这是一个流传得很广的说法，还有一个说法也一直被后人认可。那就是“水泛含龙”的真正意义乃是指和珅被*前一年的黄河大决口，这是“水泛”一词的解释，而“含龙”则指的是大水后30余年，慈禧太后出生，女主借助水患降临，最后灭亡了大清。
这两种说法并非是今人的妄自猜测，在《清高宗内禅证闻》一书中，就曾对此进行了解释：临绝作诗，似偈似谣，不甚可解。或谓“水泛含龙”似用夏后龙漦故事，为孝钦祸清之兆。《清通鉴》在收录这首诗时，也并未注明“水泛含龙”这四个字的意思，只交待了这四个字来源于朝鲜史籍《李朝实录·正宗大王实录》卷五一。当时朝鲜使臣出使中国，记录下了当时这首诗流传出来的情形，因而又被作为例证收入了《清通鉴》。
慈禧
那么，这个流传了几百年的预言，真的是和珅临死前的诅咒吗?真相也许是这个样子的：
嘉庆八年，和珅被赐自缢身亡。和珅在临死前写下了这首绝命诗，也即是被称为“衣带诗”的和珅绝笔。和珅死后，他的绝命诗在坊间流传，虽然绝命诗普遍被人们所知，但由于和珅是被处死，因此士大夫无人敢将此诗收录。但此时朝鲜使臣正好在中国，因而朝鲜使臣徐有闻将此诗写下，最后徐有闻回国，这首诗就被收录进了《李朝实录·正宗大王实录》卷五一。
朝鲜使臣
时过境迁之后，和珅之死的风波渐渐平息，《清通鉴》又将此诗从朝鲜引了回来。在《李朝实录·正宗大王实录》中，那最关键的“水泛含龙”四个字的泛字写法与“汛”、“汎”类似，因此就将“水汛”写成了“水泛”，而可能由于徐有闻将“睢”字误听成了“水”字，因此将原本的“睢汛”写成了“水泛”，而“含龙”的真实写法应该是“合龙”。
因此，这4个字的真实写法应该是“睢汛合龙”。为什么一定是这四个字呢?根据是什么?这就要查看和珅被处死时出现的最大事件：据《清仁宗实录》记载，当年黄河发大水，睢州下汛即曾迭见险情，8月29九日夜睢州上汛大水漫溢，冲出大堤，在著名的睢口出现了大决口。当时负责河道管理的河工多次奏报，将这个重大的汛情称之为““睢汛”，这可是当时最大的事件，朝廷上下人人皆知。
黄河决口
为了抗汛，当时在睢口留下了十八丈宽的缺口，预计准备在年前将缺口合龙，将黄河水进行疏浚。但由于当年气温骤降，河道堆积了大量冰块，于是只得请求暂缓合龙。在当时，合龙是一件大事，照例要由京师大员送来藏香20支，隆重祭祀河神。
和珅绝笔诗的最后两句“他时睢汛合龙日，认取香烟是后身。”从这个角度分析的话，这句诗就能解释得通了。我们可以想象的是，和珅在临死前还在表忠心，我虽然死了，但到了睢汛合龙那天，你们将看到我的忠魂在香烟缭绕之中出现。
