1.2.2 在房地产行业处于大建设阶段的背景下，内地房企业务仍以物业开发销售为主，因此资产负债率更高
内地房企业务仍以物业开发销售为主、负债率相对更高。如2018年，内地三大龙头房企的商品房销售收入占其总营收比重的均值达97%。相比之下，发达经济体多元化经营的房企，融资需求小，负债率均明显低于A股上市房企水平。
日本上市房企2018年整体资产负债率为68%，在11个行业中排名第4，仅次于金融业94%、公用事业75%、电信服务业69%。
美国上市房企2018年整体资产负债率为57%，在11个行业中排名第9，仅高于材料行业54%、能源行业52%。其中，房地产管理和开发业、股权房地产投资信托的整体资产负债率分别为62%、54%。
英国上市房企2018年整体资产负债率仅38%，在11个行业中排名最后。其中，房地产管理和开发业、股权房地产投资信托的整体资产负债率分别为44%、36%。
中国香港四大龙头房企2018年平均资产负债率仅32%。2018年，新世界发展、长实集团、恒基地产、新鸿基地产的资产负债率分别为47%、28%、28%、23%，平均值仅32%。
