疫情反复和运输网络投入使得成本持续上行。
2020年-2022H1疫情影响下，为了保证末端服务质量的稳定，公司在给末端基础操作人员涨薪的同时还增加了临时人员的部署，导致公司人工成本持续增长；由于末端需求发生变化，上门提货，以及送货上门的需求逐渐增加，营业部的需求越来越少，2021年起公司对末端网点进行变革，新增重货分部，用于承接部分低效营业部，但转型过程中有人员冗余，也进一步带动了人工成本的增加；公司基于长期布局，持续投入建设大件快递运输网络，折旧摊销成本不断增长。
尽管外部压力较大，公司依然积极进行成本管控。
2021年油价同比上涨20%，2022年H1油价同比上涨近40%，公司通过提升自有车辆占比，线路调整提升装载率等方式不断降低油价影响，运输成本环比微增。公司也通过重构网点，建设更适合大件收派的重货分部，持续合并、优化低效的营业网点，实现了末端房租费用的节降。
规模经济和成本管控持续发力，价格改善，毛利率提升仍有空间。
2022年Q3起，公司进一步强化了成本管控，通过末端网点重构，人员优化，弹性资源管控精细化等手段提升末端效能，单公斤人工成本环比2022H1改善明显，单公斤房租费用也环比下滑；资本开支投入放缓，业务量增长下规模效应逐渐显现，单公斤折旧摊销费用也首次出现环比回落。
叠加高端快运市场的竞争放缓，2022年价格环比改善，2022年Q3德邦毛利率恢复至14.6%，环比提升4pts，为近5年最高三季度盈利水平。展望未来，随着高端快运市场竞争放缓，价格回升，德邦大件快递规模增长，规模效应不断释放，成本管控持续进行，毛利率仍有提升空间。
3.5.费用率持续改善，管理费用有较大优化空间
公司期间费用营收占比约10-11%，2021年后持续改善。2021H1公司管理费用增长，主要是因为增加了后端投入，薪酬提升下管理费用增长较多。2021年下半年开始强化成本管控，通过组织流程优化策略，费用率逐渐改善。
2022Q3管理费用率增加主要是补提和预提了奖金，扣除影响后管理费用约占8%，总体费用率约为10.2%，延续改善趋势。
公司的管理费用结构中，每年支付约2-3亿左右用于三方咨询，约占管理费用的10%，公司历史上认同管理咨询带来的效率提升，京东入主后对于成本项管控或更加严格，德邦的管理费用率或将进一步降低。
4.1. 网络优势：全国网络已经成型，构筑起准入门槛
零担行业的客户关注物流公司的货运能力与性价比。资金规模较小的区域型货运公司无法满足大型客户的全国范围内的运输需求和成本控制要求，因此零担行业的发展趋势往往是“化零为整”，从区域性货运向区域间、全国性货运转型。
