投资多少分为三个层面:这三个层面以优先级按如下排序,总资金投入多少、行业数量投入多少、单股投入资金多少。
1.总资金投入多少
2/3上限永续投资,通常情况,最多投入仓位资金是总资金的2/3,剩余的1/3是用来应对异常极端情况(比如大盘*、股灾、不可抗力造成的大幅波动)的。在平时,这部分资金投入在易变现且规模较大货币基金(不易清盘)或其他现金管理品种中,相当于赚取固定收益。假如动用这部分资金,仍然以这部分资金的2/3作为上限,以此类推。
2.行业数量投入多少
根据第三章得出的组合管理表,理论上全部行业对应的公司都应介入,若资金量较少,至少选择半数以上行业,即至少选取16个行业公司来投资,就可大幅降低风险,以16个行业公司为例 ,相互间关联度最小的为佳,如房地产、建筑材料、建筑装修三者关联度较大,无非就是上、下游的关系,三选一即可,以常识就可理解,各行业公司选出后,以现价最高的公司1手(100股)为基准,结合投资总资金的2/3除以16考量,这个得数就是单股总仓位资金,需要注意的是,这个单股总仓位资金并非是可投资时间当下就直接全部投入的,还需要对整体市场进行估值考量,决定当下单股投入仓位的资金量。
3.单股投入多少
(1).整体市场估值水平
以当下沪深两市市净率(市净率=现价/ 每股净资产)作为整体市场估值水平的量化标准进行评估。
查法:投资日,电脑端登陆网站:萝卜投研,https://robo.datayes.com,找到“数据栏”,搜索框输入“沪深两市市净率”,来源下拉选择“中证指数公司”,再点“数据监控”:
两市市净率显示数据
手机端可以登陆“萝卜投研APP”,“线索”页面,点上面搜索框后输入“沪深两市市净率”,再点“数据”、“指标数据”即可:
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(2).两市市净率均值上限
根据历史统计,得出两市市净率均值上限。
将两市市净率平均值取2.5作为上限值,这个指导意义在于:
空仓条件下:两市市净率大于2.5时,不进行投资,在2.5以下才投。
有仓条件下:两市市净率大于2.5时,不增加投入,在2.5以下才增。
结合凯利公式得出:
当下单股投入仓位资金量=单股总仓位资金量*(2.5-当下两市市净率)*0.9,
同理:当下总投入仓位资金量=总仓位资金量*(2.5-当下两市市净率)*0.9。
不难看出,对于单股和整体组合而言,(2.5-当下两市市净率)*0.9是固定的算法,结果是相等的,也可化为百分数表示仓位,如70%,俗称7成仓,其中0.9为概率系数。
以2023年6月20日为例,查得当日两市市净率为1.66,假若该日开始投资买股,仓位比例计算为:(2.5-1.66)*0.9=0.756=75.6%,不论是单股还是整体组合,投入仓位控制在7成以上8成以内即可。
至此,买多少的问题解决了,还要解决何时了结的问题。