未来三年建筑行业的趋势,未来十年建筑行业前景如何

首页 > 企业招商 > 作者:YD1662023-10-28 06:23:00

1、行情复盘&投资复盘&未来展望

行情复盘:截至2023年7月28日,建筑装饰一级行业指数年内上涨12.0%,跑赢大盘6.9pct。

投资复盘:固投结构优化,基建等重点领域投资保持韧性。23H1,固定资产投资同比增长3.8%,基建(不含电力)、制造业、房地产固投同比分别 7.2%/ 6.0%/-6.7%;截至7月28日,2023年专项债年度累计募集资金投向领域中,基建类占比达65.0%。2023年7月,中共中央政治局、国务院会议/文件提及加强逆周期调节、办好“一带一路”论坛、建设现代化产业体系。

未来展望:坚定强主线、布局新周期,聚焦“中特估”(国企改革)、“一带一路”、现代化产业体系。

2、坚定强主线:“中特估”(国企改革)、“一带一路”

国企改革:政策端、资金端、企业端多维向好。

政策端:多方发力、扎实推进国有企业改革深化提升行动,夯实“中特估”内在基础;资金端:央企主题ETF申报叠加国新布局建筑行业,建筑板块资金来源进一步拓宽。中证国新央企*回报指数行业分布中,建筑行业权重最高,为13.5%,含中国交建、中国中铁等8家央企;截至23Q1末,国新投资为29家A股央企前10大*,对祁连山、中国交建分别持股4.77%、0.09%,分别为第3、10大*;

企业端:中交集团、中国电科和中国能建等多家央企专业化整合、分拆上市事项稳步推进;2019年-2023年7月28日,建筑行业央国企实施股权激励20起,位列申万一级行业(2021)第7(并列);2019-2022年,市值超70亿建筑(SW)央国企平均分红率由21.59%稳步提升至24.64%;截至2023年7月28日,相较于年初,大基建央企/中证国新央企*回报指数年内涨幅分别15.1%/12.6%,超沪深300指数涨幅分别12.4/9.9pct。

“一带一路”:开启新篇,能源/工业大有可为。截至2023年6月,中国已经同152个国家和32个国际组织签署200余份共建“一带一路”合作文件,非洲国家52个,亚洲国家40个,欧洲国家27个,大洋洲国家11个,南美洲国家9个,北美洲国家13个。分业务看:建设重心可能向工业建筑、能源工程转变。2020年,工业建筑占比大幅提升并基本保持15%水平;2022年,建筑央企、国际工程公司重大项目中路桥占比提升至35%;

分区域看:非洲项目占比持续降低。2013-2022年,建筑央企、国际工程公司在非洲重点项目金额占比逐步由50%降至22%;2022年,亚洲重大项目金额占达到59%,回升至较高水平。

3、布局新周期:现代化产业体系

钢结构:服务现代化产业体系建设,助力新型建筑工业化,提升建筑低碳水平。

提质增效逻辑:

AI 设计:助力建筑设计提质增效,我们认为:通过AI赋能建筑设计中标准化程度较高的工作,人效存在上限及人力成本上涨问题有望得到缓解,在新型基建、智慧化、数字化、AI 背景下,持续关注AI 设计板块。

国产替代逻辑:

洁净室工程:根据测算,中性情形下,中国大陆洁净室工程市场规模在2025年有望达3548亿元;市场快速扩张,下游对高端洁净室工程需求凸显;技术壁垒高筑,大型客户向头部公司聚集。

产业升级逻辑:

氢能工程:2025年,碱性水电解系统有望降本26%,该情形下,当电价低至0.25元,年工作小时数高至5000小时时,绿氢成本首次低于灰氢成本;绿氢成本下降助力电解槽市场成长,我们测算得到,2023-2025年,AWE系统市场空间达146亿元;众企业入局电解装置生产,“三超多强”竞争格局重塑进行时,持续关注制氢设备生产,氢能工程企业。

海风工程:“十四五”末,我国海风累计装机容量有望达80GW,我们测算得出,2023-2025年海风工程市场空间高达8314亿元;深远海化、风机大型化趋势显著,有望引领海上风电安装船、专业运维母船市场。

化工油气工程:海上油气开发推进,资本开支放量,油气资源专业工程、FPSO等开发装备需求有望增长,根据Rystad Energy,2023-2025年,FPSO相关新建项目资本支出预计将达到250亿美元。

采矿工程:2022年,采矿业固投高增,我们测算得出,全国露天煤矿爆破工程市场空间704亿元,全国砂石骨料爆破工程市场空间为1391亿元。采矿业高景气推动爆破工程市场发展;行业整合持续推进,集中度持续提升,大型爆破工程企业竞争力有望持续提高。

4、风险提示:基建、房建业务回款风险,能源电力投资增速不及预期,订单执行进度不及预期,行业规模测算偏差风险,研报使用信息数据更新不及时风险。

本文源自券商研报精选

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