真实需求情况，据调研反馈仍较弱，甚至同比略差，还不足以支撑玻璃价格的长期上涨。玻璃的现状是强预期，弱现实。
目前来看，纯碱下行的阻力来自于产能短缺，上行的阻力主要来自于玻璃需求。由于下游处在亏损之中，不愿意补库，抵制上游提价。在目前这种情况下，玻璃不涨，纯碱难涨。
上游如果没有足够的利润，不会加大对纯碱端的需求，也就形成不了需求刺激。所以，目前纯碱是在等待上游玻璃需求的落地。一旦浮法玻璃需求真的落地，由于玻璃厂库存较少，纯碱供需缺口将会再度放大，迎来新的上涨动力。
所以，未来需要重点关注玻璃需求的落地情况。
个人还是比较乐观的。
政策面，保交楼资金将为房市托底，且2023年投资本就是重点，竣工有望得到保障；前瞻性的数据也指示了这一点，不管是PMI还是社融数据，都出现了持续超预期。商品市场，螺纹钢、铁矿石等与房地产强相关的品种，已经率先突破。种种迹象，为未来展示了玻璃需求端的前景。
需求面，很多人担心房市不行影响玻璃需求，实际上玻璃更多受竣工端影响，竣工更多受流动性影响，唯一的问题是资金。目前，很多玻璃厂商反映回款有点问题，所以对垫资的单子很谨慎。
实际上，很多房子已经卖出去了，问题是没有钱来完成竣工，刚需是存在的。而房市的低迷，更多影响的是新开工面积。从季节性因素来看，由于天气转暖，往年3-5月份恰恰是玻璃需求爬坡期。
另外，近期影响纯碱需求的另一个因素是光伏玻璃投产放缓，主要原因是因春节原因上游的硅片、硅料价格出现反弹，但根据2023年的投产计划，硅料等上游的过剩已经是趋势，价格近期已经出现了下滑，光伏产业链价格下降将继续刺激光伏玻璃的额需求。
利空因素，主要有三个方面：
第一，宏观基本面。美国利率倒挂导致硅谷银行暴雷，引发流动性恐慌，宏观基本面偏空。这的确是潜在风险，因为宏观基本面会导致成本和需求坍塌，影响较大。但短期来看，目前美国失业率仅仅小幅上升，但中国经济扩张速度较快，短期国内需求增速会高于海外，但这个长期风险不容忽视。
第二，进出口。2022年纯碱价格大涨的关键因素之一，是出口大增，但是随着原油等大宗商品价格的上涨，国内纯碱价格高位，对出口有一定的利空。好在纯碱的销售具有一定的区域性，而且进口需要专门的港口设施，对进出口形成一定的限制。当前，价差还不够大，还无法形成较为明显的冲击。如下图所示，最近2月份印度塔塔公司的纯碱价格仍然在3000元以上，与国内相比没有过大价差。
第三，轻碱。最近烧碱的价格持续下跌，烧碱替代轻碱的情况出现，导致轻碱价格承压。某种程度上，再次加大了纯碱生产中重碱的比例，对供给形成一定的冲击。但烧碱与纯碱的替代比例大概在5%左右，与替代相比我们应该更关注的是烧碱需求的下滑，因为烧碱下游最主要的是氧化铝，而铝的主要需求方向恰恰也是房地产，这是一个很值得注意的点。
