三、阿拉伯国家投资环境评估
投资机会、投资制度、投资风险三大要素共同构成阿拉伯国家投资环境，以下从这三个要素的角度并基于相关指标指数比较分析阿拉伯国家投资环境。
（一）投资机会
投资机会指数包括了整体机会、行业机会和开放水平三个二级指标。根据整体机会、行业机会、开放水平三个二级指标下的三级指标数据及三级指标指数计算公式可计算出投资机会主要指标指数（见表3）。
表3 阿拉伯国家投资机会指数
资料来源：根据世界银行世界发展指标数据库2017年相关指标数据结合三级指标计算公式计算整理。斜杠处表示数据缺失。
整体机会包括市场规模、增长潜力、消费水平、城镇化水平四个指标。阿拉伯国家中市场规模最大的三个经济体分别是沙特阿拉伯、阿联酋、埃及，2017年 GDP分别为6,841.58亿美元、3,872.59亿美元和2,717.1亿美元，其市场规模指数分别为100.00、56.53、39.62。伊拉克、阿尔及利亚、卡塔尔市场规模指数为30.38、29.00和25.22，其余国家整体机会指数则均在20以下。这反映出阿拉伯国家的经济发展差距明显，市场规模较大的国家均为产油国，非产油国市场规模偏小且与产油国差距较大。在增长潜力方面，尽管利比亚国内市场规模较小，但其增长潜力指数位列阿拉伯国家榜首，2017年GDP增长率达到26.7%，远高于其他阿拉伯国家，这反映出利比亚虽仍在内战中，但其经济状况在一定程度上已有触底反弹迹象。苏丹、埃及、吉布提、摩洛哥、巴林等国的GDP增长率均在4%左右，经济发展趋势良好，增长潜力指数处在阿拉伯国家前列。因受国际油价低迷以及战乱影响，沙特阿拉伯、伊拉克、科威特、也门等国均出现经济负增长，增长潜力指数排名靠后。
在消费水平方面，海湾国家消费水平指数均在阿拉伯国家前列。其中，卡塔尔和阿联酋表现突出，2017年人均GDP分别达到6.57万美元和4.12万美元，巴林、沙特阿拉伯、阿曼的消费水平亦表现不俗，人均GDP分别达到2.21万美元、2.08万美元和1.61万美元。其他阿拉伯国家人均GDP均在1万美元以下。消费水平指数居中的国家均为产油国，包括利比亚、黎巴嫩、伊拉克、阿尔及利亚等国，人均GDP在5,000美元~7,000美元之间，消费能力尚可。其余阿拉伯国家人均GDP均在4,000美元以下，消费能力一般。
从城镇化水平指数来看，叙利亚、毛里塔尼亚、索马里、埃及、也门、苏丹、科摩罗等国排名靠后，城镇人口比例均在55%以下，城镇化潜力巨大。其余阿拉伯国家城镇化水平指数分布较为均匀，城镇人口比例均在60%以上，其中科威特、卡塔尔、约旦城镇人口比例均在90%以上，是阿拉伯国家中城镇化水平最高的国家。
行业机会包括石油行业机会和非石油行业机会，阿拉伯国家石油行业和非石油行业均存在一定的投资潜力。石油行业投资机会主要集中在石油生产国，主要包括科威特、伊拉克、沙特阿拉伯、阿曼等国家，其石油行业机会指数分别为100.00、96.31、60.04和55.98。非石油行业投资机会则主要集中在阿曼、阿尔及利亚、巴林、埃及、约旦等国，非石油行业投资机会指数分别为100.00、96.87、48.15、41.89和40.82。整体行业投资机会较高的阿拉伯国家包括阿曼（77.99）、阿尔及利亚（60.84）、科威特（57.64）、伊拉克（48.15）、沙特阿拉伯（45.74）等国。不考虑数据缺失国家，整体行业投资机会指数较差的国家包括科摩罗、索马里、苏丹、毛里塔尼亚等国。
从开放水平来看，阿联酋贸易开放度在阿拉伯国家中处于最高水平，其贸易开放水平指数达到100.00，其他阿拉伯国家均与阿联酋有较大差距（见表3）。排名第二的突尼斯贸易开放水平指数仅为50.82，其余阿拉伯国家贸易开放水平指数均未达到50。毛里塔尼亚、阿曼、黎巴嫩、阿联酋在投资开放度方面均表现不俗，其投资开放度指数分别为100.00、68.61、64.53和61.70。综合来看，阿联酋、毛里塔尼亚、阿曼、科威特、约旦等国为开放水平最高的阿拉伯国家，其开放度指数分别为80.85、72.11、56.73、50.7和45.83。不考虑数据缺失国家，开放水平较低的国家包括苏丹、科摩罗、也门、伊拉克等国。
综合整体机会指数、行业机会指数、开放水平指数可得到阿拉伯国家投资机会指数。投资机会指数超过50的阿拉伯国家有3个，分别是阿曼（55.65）、阿拉伯联合酋长国（54.06）和科威特（51.14），均为海湾合作委员会成员国。以上三国无论是整体投资机会、行业投资机会，还是贸易和投资开放水平，在阿拉伯国家中均名列前茅。投资机会指数在40～50之间的国家包括利比亚（44.37）、沙特阿拉伯（42.61）和卡塔尔（40.14）等，基本上属于投资机会较多或经济增长较快的阿拉伯产油国。投资机会指数低于40的阿拉伯国家主要包括能源和资源型国家伊拉克，经济规模相对较小的巴林、约旦、黎巴嫩、阿尔及利亚等国，以及长期处于战乱状态的叙利亚、也门、索马里等国。投资机会指数较低表示整体投资机会相对较少，但并不意味着没有合适的投资机会，如埃及与阿尔及利亚在市场规模、发展潜力等方面竞争力不俗，仍具有一定的投资潜力。
（二）投资制度
世界银行组织律师和法官对全世界主要经济体营商环境相关的法律、法规评分，形成了《营商环境报告》，其中包含了阿拉伯国家在企业设立、获取建筑许可、获取电力等10个环节的量化评分（0～100），评分越高营商环境越好，制度保障越成熟。因此，本文用营商环境相关指标衡量阿拉伯国家投资制度。根据世界银行《2019年营商环境报告》中2017年主要营商环境指标数据计算出其主要指标指数（见表4）。
表4 阿拉伯国家营商环境主要指标指数（按营商环境指数排序）
资料来源：基于世界银行《2019年营商环境报告》指标体系中2017年相关指标数据结合三级指标计算公式计算整理。因数据缺失，排名不包括巴勒斯坦。
阿拉伯国家营商环境可分为三个梯队（见表4）。第一梯队为营商环境指数高于90的阿拉伯国家，其中阿联酋以94.89的营商环境指数位居榜首。该国在获取建筑许可、获取电力、财产登记、税收征缴、合同执行等方面均稳居阿拉伯国家之首，在企业设立、获取贷款、跨境贸易等方面也有不俗的表现。营商环境指数在60～90之间的阿拉伯国家则组成了第二梯队，包括摩洛哥（83.28）、巴林（81.83）、阿曼（81.09）、突尼斯（79.78）、卡塔尔（75.42）、科威特（69.67）、沙特阿拉伯（67.57）、埃及（66.12）、约旦（63.66）、黎巴嫩（63.14）等十国。第一梯队和第二梯队共11个国家，占阿拉伯国家总数的一半。总体来讲，这11个国家营商环境优良，从投资保障制度的角度看，是中国企业赴阿拉伯国家投资的可选目的地。其他阿拉伯国家的营商环境指数均低于60，属于第三梯队，总体营商环境较差，包括毛里塔尼亚（57.31）、阿尔及利亚（54.96）、吉布提（53.94）、科摩罗（51.67）、苏丹（48.99）、伊拉克（45.33）、叙利亚（45.04）、也门（34.30）、利比亚（32.52）和索马里（16.83）。这些国家在投资保障制度方面表现较差，对这些国家有投资意向的中国企业应在充分调查当地市场环境的基础上决定投资与否。
（三）投资风险
投资风险通过政治与政策稳定性和财政金融稳定性两个二级指标来衡量。其中政治与政策稳定性包括政局与双边关系稳定性与政策法规稳定性两个三级指标；财政金融稳定性包括外债占国民收入比重、银行不良贷款占总贷款余额的比重、外汇储备占外债总额的比重、公共债务占国民收入比重四个三级指标（见表5）。
政局与双边关系稳定性指数较高的国家主要包括阿联酋（100）、阿曼（95.00）、沙特阿拉伯（90.83）、卡塔尔（90.00）、吉布提（80.00）、约旦（79.17）等国，除吉布提外均为君主制国家。与在“阿拉伯之春”中发生政权更迭的埃及、突尼斯、利比亚、伊拉克等共和制国家相比，君主制阿拉伯国家政权稳定性更强，这得益于君主制阿拉伯国家通过伊斯兰价值观和部落文化维系其政治合法性，它们以王室为核心建立部落联盟、政教联盟、政商联盟扩大其家族统治基础，在政治危机中通过分配地租租金安抚民心，从而维系了政权稳定性。深受“阿拉伯剧变”影响而发生政权更迭或发生战乱的国家政局稳定性欠佳，政局与双边关系稳定性指数普遍较低，如埃及（52.08）、也门（50.00）、利比亚（20.00）、叙利亚（10.00）等。政治稳定是政策稳定的前提和基础，政治稳定性较高的国家政策稳定性指数相应较高，如阿联酋（100.00）、卡塔尔（90.00）、沙特阿拉伯（90.00）、约旦（85.00）、巴林（81.00）、吉布提（76.00）和科威特（75.00）等国。整体来看，政治与政策稳定性指数较高的国家主要包括阿联酋（100.00）、沙特阿拉伯（90.42）、卡塔尔（90.00）、约旦（82.08）、吉布提（78.00）等。财政金融稳定性指数较高的国家有阿尔及利亚（87.47）、科摩罗（47.63）和苏丹（46.37）等。这几个国家的金融风险较小，深受战乱影响的伊拉克、叙利亚、利比亚、也门等国财政金融稳定性指数普遍偏低，金融风险较高。
表5 阿拉伯国家投资风险主要指标指数
注：投资风险指数越高，投资风险越小。
资料来源：政治与政策稳定性相关指标指数基于《2016年国际国家风险指数》（ICRG2016）相关指标数据，根据三级指标公式计算整理而成。财政金融稳定性相关指标指数基于世界银行世界发展指标数据库数据，根据三级指标转换公式计算整理而成。
政治稳定是金融稳定的前提，故赋予政治与政策稳定0.7的权重，赋予财政金融稳定性0.3的权重，综合这两个二级指标可得出阿拉伯国家投资风险指数。如表5所示，投资风险指数超过70的阿拉伯国家有阿拉伯联合酋长国（75.70）、沙特阿拉伯（70.79）等。这两个国家整体投资风险最小。除了这两个国家外，阿尔及利亚、约旦等国投资风险指数尚可，政治和金融稳定性较好。受政权更迭、战乱等因素影响，突尼斯（48.97）、黎巴嫩（47.56）、也门（45.06）、埃及（41.71）、伊拉克（28.35）、巴勒斯坦（21.24）、索马里（16.50）、利比亚（14.00）和叙利亚（3.50）等国投资风险指数均在50以下，投资风险偏高。
（四）阿拉伯国家综合投资环境
基于投资机会、营商环境及投资风险三个一级指标指数，可以得出阿拉伯国家投资环境综合指数。按照综合指数的大小将阿拉伯国家划分为优秀投资环境（60以上）、优良投资环境（50～59）、中等投资环境（40～49）以及较差投资环境（40以下）四类（见表6）。
表6 阿拉伯国家投资环境综合指数
