财务管理的目标——以*财富最大化为基础
利润最大化：忽视时间、风险、与投入资本的关系。
*财富最大化
优点：考虑风险，避免短期行为，上市公司容易量化；
缺点：非上市公司难以应用，股价不能完全准确反映企业的财务状况，更多强调*利益。
企业价值最大化
优点：考虑时间价值，考虑风险，避免短期行为，用价值代替价格，避免外界因素干扰。
缺点：过于理论化，非上市公司需要专门评估。
相关者利益最大化：长期稳定发展，合作共赢、经济效益与社会效益统一，兼顾各利益主体的利益，前瞻性和现实性统一。
利益相关者的要求
*与经营者、债权人的利益冲突与解决措施
*与经营者，背离方式：道德风险、逆向选择；解决措施：制度性监督、激励（如股票期权或绩效股）。
*与债权人，背离方式：投资高风险项目、举借新债；解决措施：限制性条款、收回债券或不再给予新的借款。
*与其他利益相关者的关系及其协调
合同利益相关者：遵守合同；
非合同利益相关者：受企业的社会责任政策影响。
单项投资风险报酬率
投资风险：投资的未来实际报酬偏离预期报酬的可能性。
期望报酬率：各种可能得投资报酬率以其概率为权数的加权平均值，反映投资报酬率集中趋势，不反映风险。
方差、标准离差、标准离差率——反映整体风险程度
方差、标准离差：绝对数指标，适用于期望报酬率相等的投资的风险比较。
标准离差率=标准离差/期望值：相对数指标，可用于比较期望报酬率不同的投资的风险。
投资报酬率=无风险报酬率 风险报酬率
=无风险报酬率 风险报酬系数×标准离差率
投资组合风险报酬率的衡量
可分散风险：非系统风险、特定公司风险——微观因素导致；
不可分散风险：系统风险、市场风险——宏观因素导致，用β系数衡量；
β系数：某资产（或某投资组合）的不可分散风险相当于整个证券市场风险的倍数；
投资组合的β系数=组合内各证券的β系数以其投资比重为权重的加权平均值。
资本资产定价模型
必要报酬率=无风险报酬率 （系统）风险报酬率
=无风险报酬率 贝塔系数×（证券市场的平均报酬-无风险报酬率）
