钒钛股份的主要产品中，毛利率各不相同，历史趋势如下，由图可知，钒制品的毛利率一直显著高于其他产品，后续钒价有望上行，毛利率将更为可观，随着钒制品收入占公司收入比重越来越大（依据上文预测，如下右图，2025年钒制品营收占比将超过60%），将会显著提高公司的整体毛利率和利润率。
截至2022年11月28日，钒钛股份的市销率（TTM）为3.18，处于历史的相对高位，反映的是公司的两大战略品种量价齐升的发展态势，考虑到钒制品营收占比持续提升，毛利率将得到提高，以及2025年电解液量产，拟以2023-2025市销率（TTM）分别为3.5/4/4.5来进行估值，则2023-2025的市值分别为：3.5*162.36=568.26亿元/4*192.48=769.92亿元/4.5*279.78=1259亿元，较当前的股价分别有24.6%/68.9%/176.2%的上升空间。
1、全钒液流电池进展不及预期；
2、钢铁行业下行导致钒需求大幅下降；
3、钒价和钛白粉价格大幅下滑；
4、公司的钒制品、电解液、钛白粉产能投放不及预期。
（以上图片除特别说明外，均来自于网络）
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作者：Jacob
分类：上市公司
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