制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经
分行业来看，医药生物、电力设备和基础化工行业是民营企业中披露ESG类报告数量最多的前三行业，分别为89家、61家和57家。而这三个行业披露ESG报告数量居前，除了与行业上市公司数量较多之外，也与行业整体发展环境较好，且政策加大力度扶持有关，相关上市公司在业绩高增长之时，披露了更多经营数据之外的ESG类报告。 此外，从民营企业披露ESG类报告数量占行业比重来看，比例最高的前三行业是美容护理、纺织服饰和农林牧渔行业，分别为32.14%、29.90%和26.97%，但这三个比例与国企比例较高的银行、非金等行业相比，ESG类报告的发布比例远远落后。这也意味着民营企业发布ESG的意愿有待进一步提升。 判断三：ESG报告公司成为行业TOP3的比例更高ROE数据表现更好一家企业竞争力强弱，可以通过营业收入和净资产收益率等多方面呈现。金融界上市公司研究院从这一视角关联ESG发布情况，结果发现，营收规模居前的行业头部企业更偏向于披露ESG报告，同时在盈利能力方面也是ESG报告公司表现更好。 金融界上市公司研究院选取申万二级的131个行业作为参考，在ESG报告（518家）、责任报告（1028家）和未发布报告（2831家）三类公司中，以2020至2022三年基准的平均营业收入来统计排名行业前3的上市公司数量，可以发现分别为128家、157家和103家，即ESG报告发布企业中有24.71%为行业前三名，而责任报告企业中有15.27%是行业前三名，未发布报告企业中仅3.64%是行业头部。 以电池行业为例，行业前二位企业是宁德时代和欣旺达，其三年平均营收规模分别为1697.56亿和397.38亿元，二者均发布了ESG报告，在行业中树立了很好的典范。而在电池行业前十强中，有4家发布了责任报告，其余6家发布的是ESG报告，ESG报告的发布比例显然更高。
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经
净资产收益率代表了企业盈利能力。在这方面，统计发现ESG报告、责任报告和未发布报告3类个股的ROE平均值分别为7.94%、5.83%和2.79%，中位数分别为8.73%、6.81%和5.41%。由此可以看出，发布ESG报告的企业其在净资产收益率方面的表现更好。 判断四：ESG报告公司利润增速更稳健，业绩大幅下滑及亏损企业数量较少股神巴菲特有一个著名金句：短期来看股市是一台投票机，长期来看股市是一台称重机。这句话说明长期来看股市与业绩关联度最大，反映业绩最重要的财务指标有归母净利润。 统计发现，ESG报告、责任报告和未发布报告3类个股2022年的平均归母净利润分别同比增长-29.18%、-54.69%和-73.13%；中位数分别为5.88%、-4.95%和-10.36%。这两个数据均可以看出ESG报告个股在2022年整体业绩增速表现更好。 此外，金融界上市公司研究院按照归母净利润增速在2022年内上涨20%以内、20%-50%和50%以上，下跌20%以内、20%-50%和50%以上这6大涨跌幅区间，分别统计3类个股的占比。 上涨部分来看，ESG报告、责任报告和未发布报告三类公司中，2022年归母净利润上涨家数占比分别为57.34%、46.89%和45.50%。从涨幅区间看，上涨20%以内的，ESG报告个股占比达到25.10%，而未发布报告个股中只有13.60%，两者比例接近2：1。 未发布报告个股往往业绩波动导致某年业绩亏损，或归母净利润基数小，这两点可使得上市公司业绩改善后，归母净利润增速可观。反映在数据上，上涨50%以上个股，在未发布报告企业中的占比为19.89%，高过ESG报告和责任报告企业的16.99%。 下跌部分来看，ESG报告、责任报告和未发布报告三类公司的2022年归母净利润下跌占比分别为42.66%、53.11%和54.47%。特别是下跌50%以上个股区间，ESG个股占比达到16.41%，未发布报告个股却高达27.09%，可以看出未发布报告个股2022年业绩表现更差。
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经
业绩亏损方面，ESG报告无论是亏损1年，还是连续亏损2年、3年的企业数量及占比，均优于社会责任报告和未发布报告企业，说明ESG报告企业经营恶化风险相对较小。连续亏损3年企业方面，披露ESG报告的518家企业中仅有7家占比有1.35%，而未发布报告的2831家企业中达到125家占比4.42%。其中，发布ESG报告的中国东航、白云机场是因疫情不可抗力因素致3年亏损。
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经
判断五：ESG报告公司回购次数更多，分红金额与力度更慷慨G是衡量一家上市公司的公司治理能力(Governance)，主要指企业在治理结构、透明度、独立性、董事会多样性、管理层薪酬和*权利等方面的内容。其本质是通过各种制度或机制协调和维护公司所有利益相关者之间的关系。如果说E、S作为企业对外部的责任，那么G则是企业内部的责任。而上市公司尊重*权利，坚持以现金回报*，或者在特定情况下通过回购提升股价，这些行为都关联于上市公司的*治理能力。 金融界上市公司研究院统计发现，ESG报告企业与*治理能力有强关联性。ESG报告企业在股价较大回撤期间自发进行回购行为的比例要明显高于其他两类企业，在分红金额与分红占比上，也较CSR报告企业和未发布报告企业更为慷慨。 大*增持次数方面，ESG报告（518家）、责任报告（1028家）和未发布报告（2831家）三类个股，于2022年累计增持62次、107次和274次，平均次数分别为0.1197次、0.1041次和0.0968次。 回购次数方面，ESG报告（518家）、责任报告（1028家）和未发布报告（2831家）三类个股，于2022年累计回购232次、354次和892次，平均次数分别为0.4479次、0.3444次和0.3151次。可以看出ESG报告企业回购计划及实施次数更多。其中，牧原股份、凯莱英、公牛集团等行业头部企业，在去年股价大幅回撤之时，均有回购动作。
