4.3.新能源汽车的电子化大浪潮
汽车电子行业是将电子信息技术应用到汽车所形成的新兴行业。从广义上讲，汽车电子从 基础元器件、电子零部件、车载电子整机、机电一体化的电子控制系统（ECU）、整车分布 式电子控制系统、与汽车电子有关的车外电子系统等软硬件。从系统看包括零部件系统、 车内、车际网络。现代汽车电子集电子技术、汽车技术、信息技术、计算机技术和网络技 术等于一体，包括基础技术层、电控系统层和人车环境交互层三个层面，经历了分立电子 元器件控制、部件独立控制及智能化、网络化集成控制应用三个发展阶段。目前汽车电子 产品可以分为电子控制系统和车载电子装置两大类，其中电子控制系统性能直接决定着汽 车整车的性能。
消费升级 新能源促进汽车电子单机价值提升，市场前景广阔。14-18 年受益于国家政策 补贴和市场空白，新能源汽车渗透率和销量持续高速增长，虽然 2019 年 6 月 6 日国家改 变对新能源汽车的政策方向，减小扶持力度，但仍持有鼓励态度，预计未来新能源汽车销 量提升趋势不变，极大提高汽车电子需求。同时，随居民消费水平提升，车型往中高端汽 车、新能源汽车占比提升，汽车电子产品成本占整车比例也逐步上升。此外，当前国内前 装车载电子渗透率相较于日本（80%），依然存在很大提升空间，据中国产业信息，预计 2022 年中国汽车电子市场规模将达到 9968 亿元，2017 年至 2022 年的 CAGR 达到 11.5%。
汽车电子稳步增长，带动相关行业产业链。全球汽车电子产业结构也不断调整，汽车电子 产业链呈现多元化发展态势。汽车电子产业链上游为汽车电子元器件，主要包括车用半导 体芯片及其他分立器件。中游为系统集成商，包括嵌入式系统开发、MCU/ECU 模块开发、 汽车电子供应商，下游为汽车整车厂商。近年来，一些大型一级零部件制造商通过介入供 应链的其他环节领域构成新的产业链格局和竞争优势。 整体来看，由于美国、欧洲、日 本等发达国家和地区汽车产业起步时间早，已经积累了显著的技术优势。2018 年市场上 Tier1 系统集成商行业集中度高（前 10 厂商市占率超过 70%），国内厂商技术相对落后，主 要供应汽车电控单元产品。
4.4.医疗信息化持续迭代升级，蓝海市场规模有望破千亿
医疗信息化持续迭代升级：管理→临床，数据协作智慧医疗显雏形。国内 80 年代开始医 疗信息化的探索，整个医疗信息化发展经历了四个发展阶段：1) 1998 年 HIS 管理信息化阶 段, 主要在于实现管理的规范化和电子化；2) 2008 年 CIS 临床信息化发展，主要在于诊疗 流程信息化呈现；3) 2015 年院内数据集成 CDR，主要在以数据做协同，业务集成交互和 数据共享；4) 2017 年区域数据共享 GMIS，在于信息共享以及融合利用，目前大部分医院 从管理信息阶段向 CIS 临床信息化升级迭代，目前医院 CIS 建设的实施程度不足 50%，只 有部分三甲医院有智慧医疗的雏形。
我国医疗电子产业高速增长，中长期市场规模有望破千亿，关注配置医疗健康功能的可穿 戴设备。我国医疗电子行业年增长率>15%，11-19 年复合增长率为 17%，2019 年我国医疗 信息化市场规模为 592 亿元，预计到 2023 年市场规模达到 1006 亿元，5 年复合增长率为 11%，为蓝海市场。行业发展重点关注 1) 配置了医疗健康功能的可穿戴设备将会成为领域 中强劲动力，如苹果 20 年新款 6 代 iWatch 支持无创检测血糖；2） 5G 医疗，包括康复 机器人、AI 辅助诊断等；3) 医疗保健物联网：配置物联网支持的生物传感器的设备及应用。
对于未来三年消费电子的成长，我们预计苹果产业链的公司将大举向下游成品组装渗透， 三类公司将胜出，有成品 NPI 开发能力，有海外优秀管理能力，能够通过上游组件持续盈 利的。安卓产业链仍然有中游模组份额提升成长逻辑，短期关注华为份额切换带来的增长。 向上游材料、半导体、设备等挖掘高附加值是长逻辑，同时伴随行业属性从消费向 5G 应 用、IOT、新能源汽车、智能医疗横向扩张。
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（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源/作者：天风证券）
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