汉武帝元光六年，匈奴兴兵南下，武帝派遣卫青、李广、公孙敖、公孙贺四路出击，意欲打击匈奴。匈奴得知汉庭的安排后，集中优势兵力，主要对付名气最大的李广，李广寡不敌众，全军覆没，自身也被俘虏，后侥幸逃脱。
而一同出征的卫青，虽首次出征，但果敢冷静，孤军深入，直到匈奴祭天圣地龙城，斩首700，大胜而归，被封为关内侯（秦汉二十等爵位中第19等，仅次于列侯，有封号，无封国。）
这是李广第二次有机会封侯，却为名声所累，最后削职为民。
此后，在元朔六年，李广随卫青出征，诸部将领都有因*俘敌军达到标准而封侯的，而李广部无功而返。两年后，李广再次领骑兵四千出征，博望侯张骞领兵同行，分两路走。
结果，李广走了几百里，就被匈奴左贤王部四万骑兵包围，将士惊惧，李广先是让自己儿子李敢带兵冲阵，后亲自射*匈奴副将多名，奋力战斗，总算等到张骞支援，而此时，李广部几乎全军覆没。
这一战，李广功过相抵，不赏不罚。
元狩四年，汉武帝发动漠北决战，派遣卫青、霍去病共同出征，时年六十的李广请求随同，汉武帝经不住李广的请求，答应他出任前将军。但汉武帝听人说李广命不好，暗命卫青将李广调走。
于是，卫青在出塞得知匈奴单于驻地后，遵从汉武帝的命令，结合战局考虑，命李广和赵食其从东路迂回，堵截匈奴。
李广心中不痛快，不向卫青告辞就领军出发，结果因为没有向导导致迷路，卫青仗打完了，收兵南回才碰到李广部和赵食其部。于是，卫青派长史送给李广干粮和酒，同时问李广部和赵食其部迷路的情况，一是了解情况，二是要写军报。李广没有回答。卫青派长史急令李广幕府人员前去受审对质。
李广说：“校尉们无罪，是我迷失道路，我现亲自到大将军幕府去受审对质。”
到大将军幕府，李广对他的部下说：“我从少年起与匈奴作战七十多次，如今有幸随大将军出征同单于军队交战，可是大将军又调我的部队走迂回绕远的路，偏偏迷路，难道不是天意吗？况且我已六十多岁，毕竟不能再受那些刀笔吏的污辱。”
于是就拔刀自刎了。李广军中将士都为之痛哭。百姓听到这个消息，不论认识李广否，不论老少都为之落泪。
这是李广一生中最后一次有机会立功封侯，却因为种种原因，最终拔刀自刎，可悲可叹。
纵观李广一生，常年牧守边境，匈奴轻易不敢犯境，可谓是守土有功。但在多次进攻的战争中，却因为种种原因，总是战败或者无功而返。
而在汉朝的政治环境里，尤其是武帝时期，作为边境将领，守土有功只能算是本分，开疆拓土，斩将*敌（斩首、俘虏、缴获）才是最能体现一个将领价值和功劳。用我们现在的话来说，李广有苦劳而无功劳，这是李广未能封侯的重要因素。
其次，李广治军散漫，行军时无队列，并且依仗自身勇武，多有轻敌冒进之举，守城时还好，一旦独自领兵出击，容易为敌所乘，导致大败。
总体来说，李广作为牧守地方的守将，是非常优秀的，爱兵如子，又能够身先士卒，让手下士气高昂，击退敌人。若是出击，则只适合作为战将，冲锋陷阵，独立指挥则缺乏战略意识，力有未逮。
