串讲高会过关(27)。
刘立强教授。
接下来再看关于融资规划与企业增长率的预测。
·第一个是内部增长率，这个只要求大家掌握公式就可以了。公式的推导是这样的，就是外部融资等于零。刚才不是外部融资需求量公式当中，也就是教材中的一百八十四页这一行字母数字，外部融资等于零。而且还有一点就是负债也等于零，也就是这个等式。
看一下，也就是刚才这个等式，why不融资等于零？这个等于零，外部融资等于零，外部融资等于零，这个也等于两个等于零。因此第一项和第三项相等，可以把增长率解出来。增长率就是仅靠内部资金增加的百分比，仅靠内部融资就没有外部融资，包括负债也都没有。
所以解除了一组公式，这公式是两种形式，但是两种形式等价的。利不增长率g等于分子是p乘以减d，p是销售经理率，d是鼓励支付率，分母是资产占的销售板比减去p乘以减d，这是第一组公式。
·第二组公式分子是roa乘以一减d，分母是一减去roa乘以减d，roa是公司的总资产报酬率，总资产报酬率这里有一个税后，这个指标总资产报酬率。这个公式什么公司？注意总资产报酬率，把它公式写下来。总资产报酬率等于什么？分母是总资产，简称资产或者简写资产。
一般的资产报酬率分母是净利润，但是可以规定净利润作为报酬，也就是如果不加规定，资产报酬率是系数线的一准。当这个指标在这里用的是净利润，这是规定。如果没有这个规定，这里没有税后，就是汽车险利润，这个大家知道，总算报酬率的公式。
