一直到2021年，日元开始大幅贬值，日本物价也开始大幅飙升，已经连续三年呈现物价持续上涨的态势。
而且，日本当前的实际物价，是比CPI指数显示的，要严重得多。
从微观具体来说，最近日本白菜都成了奢侈品，
据报道，3月底东京的白菜价格飙升，一颗大白菜卖2152日元，约合100元人民币。
即使近期日本白菜价格大幅回落，目前一颗大白菜也仍然得卖20-30元人民币，远高于往年平均水平。
当然，蔬菜价格存在周期波动，不能作为物价典型代表。
我们也可以来看看宏观数据，根据日本总务省的数据，日本2023年平均消费者物价指数，除生鲜食品外的食品同比上升8.2%，是1975年以来的高水平。其中，鸡蛋涨价28.7%，普通快餐涨价14.6%，住宿费上涨17.3%，家具和家务用品价格涨幅为7.9%；
综合来看，当前日本物价的实际上涨情况，是明显比2.5%的通胀率要高得多。
然而，通胀如此严重，日本GDP却仍然负增长，这说明当前日本通胀问题，并非基于消费过热带来的，反倒因为高通胀问题，让日本当前消费陷入紧缩状态。
日本总务省5月10日公布的家庭收支调查结果显示，2023年度，日本两人以上家庭每户月均消费支出为29万日元（约合人民币1.4万元），较上一年度减少3.2%。为3年来首次减少。
扣除物价上涨因素后，3月日本实际工资收入同比下降2.5%，连续24个月同比减少。
实际收入下降，自然只能缩减消费。
占日本GDP一半的个人消费已经连续4个季度出现环比下降，这是2008年次贷危机以来首次。
日本设备投资在一季度也出现环比下降，是连续两季度环比下降。
日本一季度出口也是环比下降5%，时隔3个季度首次下降。
可以说，日本经济的三驾马车，消费、设备投资、出口均出现环比下降，所以说日本经济当前很不好。
其中一个主要原因，就是日元长期大幅贬值，已经严重伤害日本经济。
一些人鼓吹日元贬值有利于日本出口，但日本一季度出口还下降了，主要就是汽车出货量的减少产生负面影响。
我们电动汽车产业的快速发展，还是对日本汽车产业带来巨大冲击。
而且，从2021年8月至今，将近3年的时间里，日本只有4个月是贸易顺差，其他都是贸易逆差。
这主要就是日元大幅贬值，大幅增加了日本进口成本。
日本是一个资源匮乏的国家，各类资源主要都依赖进口。
这种情况下，汇率贬值并不会有利于出口，因为进口成本已经加上去了。
如果日本贸易顺差，还能吹日元贬值有利于日本。
但在日本已经长期贸易逆差的情况下，显然日元贬值对日本经济是不利。
看完宏观数据，再说说微观例子。
据报道，日本经济学家田代秀敏接受采访时表示：“日本的能源主要依赖进口，小麦也大多依靠进口。日本有很多卖炸鸡盒饭的店，现在一个接一个*。因为炸鸡需要开火、消耗燃气，还需要油，这些原料都靠进口，价格飞涨。炸鸡盒饭的卖点就是又便宜又能迅速填饱肚子，所以他们不敢轻易涨价，否则就没有客人买了。日元贬值导致这样的店都关门了，可以说直接影响了日本民众的生活。”
这只是一个缩影，日元贬值实际上对日本民众的生活影响是很大的，当前日本的高通胀，主要就是因为日元贬值带来的输入性通胀。
所以，日本才会出现一边是消费萎靡，经济衰退，但又同时出现通胀的现象，这就是比较明显的滞胀。
日本的滞胀是比美国还典型，美国当前虽然是高通胀，但至少GDP还是在增长的，虽然美国这个增长也有水分。
滞胀是各国央行最头疼的局面，会让各国央行加息也不是，不加息也不是。
经济衰退需要降息刺激，但高通胀又需要加息遏制。
而且对日本来说，还面临日债危机的压力。
截止去年底，日本政府债务总额达到1286万亿日元，一旦日本大幅加息，就会让日本政府需要支付的利息滚雪球式增加。
哪怕日本只加息到1%，假如低息债务都置换完成，日本政府每年也需要支付12.86万亿日元的利息。
如果日本加息到跟美国一样加息到5%以上，那么两三年后，日本每年需要支付的利息会超过60万亿日元。
而日本2023财年税收收入也才69万亿日元。
不但如此，日本的财政赤字问题一直很严重。
日本2023财年预算总额是114万亿日元，所以去年日本是增发35.6万亿日元国债，才勉强弥补财政赤字。
由于长期依靠债务驱动经济，加上无限印钞带来无节制问题，所以现在日本债务占GDP比值超过260%，只能靠借新还旧来维持。
而日本每年发行数十万亿日元国债，主要也是靠日本无限印钞购债来维持。
一旦日本央行停止印钞购债，日本政府很大可能会出现债发不出去的局面，因为买方力度不够，这会导致日债危机爆发，会表现为日债收益率大幅飙升，这是我在两年前就预警过的事情。
所以我是一直说，如果没有外部压力，日本央行自己肯定是没有加息意愿。
一旦日本加息，那么就肯定是迫于外部压力。
是美国在逼迫日本加息。
这使得日本在3月是结束负利率，小幅加息到0利率。但仍然维持印钞购债，就属于敷衍式加息。
原因就是一旦日本央行停止印钞购债，很容易引发日债危机。
但日本这样敷衍式加息，带来的结果就是日元汇率继续大幅贬值，在4月底是一度贬值到160大关。
即使日本央行动用数百亿美元的外汇储备去干预汇市，让日元汇率一度升值到152，但最近半个月日元汇率又慢慢贬值回157附近。
而且，最近10年期日债收益率也是持续上涨，已经摸到了1%大关。
