国内金属软磁粉芯企业崛起。伴随世界知名的磁性材料制造企业向中国转移生产，我国磁材行业的整体实力不断增强。目前国内外主要金属软磁粉芯龙头企业包括昌星和美磁，国内企业包括铂科新材、东睦股份、横店东磁、天通股份等，品质接近或达到国外水平。
铂科新材居金属软磁粉芯行业龙头位置。铂科新材作为 A 股第一只纯正的金属软磁材料股，预计 2021 年金属软磁材料销量 2.2 万吨，2022 年达 2.8—2.9 万吨，金属软磁粉芯收入规模已经超越国外龙头公司昌星和美磁，综合毛利率稳高于 30%，远高于同业水平，未来有望坐稳国内合金软磁粉芯领域的龙头位置。
3.1.3. 代表企业介绍
（1）硅钢领域——首钢股份
公司硅钢包括无取向和取向硅钢，主要应用于家电、工业电机、中小电机、新能源汽车、变压器等行业或领域。
技术创新能力。公司逐渐注重产品研发，每年投入的研发费用在 3.8 亿元以上，占营业收入比重约为 0.6%左右。2018年，公司电工钢形成高磁感、高强度、低损耗新能源汽车用产品系列，主要性能赶超世界一流企业；2019 年，实现高端新能源驱动电机用25SW1250H 全球首发等取向方面自主开发低温工艺生产高磁感取向技术，是全球第四家全低温工艺产业化企业。
产能情况。智新公司是国内第二家新能源汽车专用系列产品的电工钢生产企业；2020 年新能源汽车产业链景气度爆发，公司的新能源汽车用产品销量同比增长 2 倍，无取向电工钢 35SW300 及以上超高牌号产品占比 47.2%，实现向沃尔沃、大众、蔚来等汽车客户批量供货。取向电工钢 0.20mm 及以下超薄规格产品市场国内占有率超过 70%，连续 3 年国内市场占有率第一，2020 年共生产电工钢 154 万吨。
（2）金属软磁粉芯领域——铂科新材
公司专注合金软磁粉末、合金软磁磁芯及相关电感元件的研发、生产与销售，产品以铁硅系合金软磁产品为主，主要为电能变换各环节电力电子设备或系统实现高效稳定、节能环保运行提供高性能软磁材料、模块化电感以及整体解决方案，广泛应用于变频空调、光伏发电、UPS、新能源汽车、充电桩等众多新兴领域。
合金软磁粉芯产能 16000 吨，高于主要竞争对手东睦股份。截止 2020 年，公司合金软磁粉芯产能 16000 吨，产销量持续提升，产销率稳定高于 90%以上。其中销售量为1.53 万吨，高于国内主要竞争对手东睦股份的 0.91 万吨，在合金软磁产品领域，公司已处于国内领先地位。2021 年，公司发布拟发行 4.14 亿元可转债募集项目，用于高端合金软磁材料生产基地建设，项目将新增金属软磁材料年生产能力 2 万吨，产能有望持续领先。
技术创新持续发力。公司注重技术进步和研发创新。经过多年的积累，公司围绕合金软磁粉、合金软磁粉芯，形成了低氧精炼、气雾化喷嘴、高密成型等一系列核心技术。研发费用持续增长，研发投入占比基本稳定。
营业收入稳步增长，毛利率维持较高水平。上半年，公司产销持续增长，营业收入稳步提升，但受上半年原材料和人工成本上涨因素，毛利率略有下降，但仍维持在 30%左右高位水平。
3.2. 软磁铁氧体材料-通讯行业电子元件的核心材料
3.2.1. 软磁铁氧体
软磁铁氧体是以 Fe2O3 为主成分的亚铁磁性氧化物。根据配方不同，可分为锰锌系铁氧体，镍锌系、钡锌系、镁锌系等四种。由于软磁铁氧体在高频下具有高磁导率、高电阻率、低损耗等特点，且批量生产、性能稳定、机械加工性能高，可利用模具制成各种形状的磁芯，且成本较低，产品广泛应用于通信、传感、音像设备、开关电源和磁头工业等方面。目前国内产能合计超过 30 万吨，但厂商产能分布较分散，大陆产能达到 3万吨的公司只有天通股份和横店东磁。
铁氧体软磁材料产品结构主要以锰锌铁氧体为主。我国软磁铁氧体最常见的是锰锌铁氧体和镍锌铁氧体，分别占总产量的比重为70%和10%，此外，镁锌铁氧体占比为8%，锂锌铁氧体占比为 6%。
在终端应用上，软磁铁氧体主要用于通讯、家电及新能源领域。其中通讯以 22%占首位，家电以 19%居其次。未来，通讯、家电、汽车等行业朝向低损耗、低耗能、智能化发展，光伏、风电等新能源行业朝向小型化、轻量化发展，对于磁性材料的产量及性能要求也将不断提高。
我国铁氧体软磁产量占据优势。目前铁氧体软磁材料生产主要集中在日本和中国，根据中国电子元件行业协会数据，2011 年以来我国铁氧体软磁产量总体稳定，2020 年生产接近 21 万吨，占全球总量的 60%，国内软磁铁氧体产量优势明显。
铁氧体软磁材料高端技术依然在国外企业手中。目前美国 Magnetics、美国 3M、韩国 Amotech、韩国梨树 ISU、德国 VAC 等海外企业在高性能软磁材料市场均有一定的市场份额，日本是磁性材料技术的领跑者，高端领域优势显著，目前主要企业包括 TDK、Toda Kogyo Corporation、日立金属等。其中 TDK、TODA 以铁氧体软磁材料为主，日立金属主要生产纳米晶软磁。而我国软磁材料产能产量占比虽高，但产品多集中在中低端领域，产品价值较低，利润空间较小，与国外企业仍存差距，未来还有一定发展空间。
国内铁氧体软磁材料产能较为分散。我国软磁铁氧体生产商有 200 多家，国内软磁铁氧体产能合计超过 30 万吨，但厂商产能分布较分散，大陆产能达到 3 万吨的公司只有横店东磁和天通股份两家。
